Банки продолжают активно привлекать средства через однодневное репо с ЦБ

Ставка однодневного валютного свопа в пятницу продолжила снижаться, закрывшись на отметке 9.20%, ее средневзвешенное значение понизилось на 24 бп, до 10.07%. В то же время спрос на однодневное репо с Банком России остался довольно высоким, что, как мы полагаем, объяснялось снижением лимита на аукционе недельного репо и сокращением задолженности банков по кредитам 312-П до 500 млрд руб. В итоге в рамках однодневного репо банки заняли у регулятора 175 млрд руб. – на 13 млрд руб. больше, чем в четверг. С другой стороны, сочетание относительно высокого спроса на краткосрочное фондирование в Банке России и низких ставок по операциям валютного свопа, на наш взгляд, может быть скорее следствием высокого спроса на валютную ликвидность, нежели каких-либо проблем в части рублевого фондирования. 

В любом случае, нельзя сказать, что рынок в данный момент испытывает какое-то чрезмерное давление. На прошлой неделе общая сумма обязательств банков по операциям валютного репо с Банком России опустилась ниже 14.0 млрд долл. (−2.8 млрд долл. по сравнению с началом мая), что является минимальным уровнем с декабря 2014 г. Таким образом, банки, судя по всему, продолжают замещать регуляторное финансирование рыночным. В связи с приближающимся сроком уплаты ключевых налогов (27 июня – НДС и НДПИ, 28 июня – налог на прибыль) Банк России завтра, скорее всего, увеличит предложение на аукционе недельного репо, чтобы снять избыточное давление на рублевые ставки. 

В пятницу ставки денежного рынка существенно не изменились: кривая NDF/XCCY сместилась вниз на 3–5 бп, ставки процентных свопов понизились на 2 бп только в ближней части кривой; трехмесячная ставка MosPrime снизилась на 2 бп, до 11.03%.