Оптимальная стратегия сейчас - наращивать экспозицию на рисковые активы

Первая реакция рынка на Brexit – сильная коррекция.  Практически все классы рисковых активов сейчас торгуются ниже уровней до референдума – нефть опустилась на 5% до USD48 за баррель марки Brent, европейские индексы акций в минусе на 7%, фьючерсы на американский рынок теряют 3,7%, рублевые активы также находятся под давлением – индекс ММВБ теряет 2,5%, доходности по длинным ОФЗ выросли до 8,76%. В то же время, мы видим сильный спрос на защитные активы: доходность по тридцатилетним казначейским облигациям США опустилась ниже 2,4%. 

Такую реакцию можно объяснить тем, что инвесторы в последние дни перед референдумом, немного скорректировали свои портфели в сторону увеличения экспозиции на риск. После убийства члена Британского парламента, опросы показывали преимущества сторонников сохранения Британии в составе ЕС и рынок закладывал этот сценарий в цены. Тем не менее, многие инвесторы сохранили консервативную структуру своих портфелей и сейчас наиболее вероятного они будут покупать подешевевшие активы по более привлекательным ценам.  

Мы не исключаем, что коррекция будет иметь несколько волн, так как уровень неопределенности по-прежнему остается высоким. Но скорее всего, Центральные банки будут оказывать поддержку финансовым рынкам, в частности могут расширить стимулирующие программы ЕЦБ и Банк Англии, а ФРС пересмотрит свои планы по повышению ставки. Это будет стимулировать спрос на рисковые активы и коррекция вряд ли будет продолжительной. Оптимальная стратегия сейчас – постепенно наращивать экспозицию на рисковые активы, покупая качественные бумаги, например, российские евробонды, по привлекательным ценам.