Риски ослабления рубля растут

Завершение минувшей недели на внутреннем валютном рынке оказалось неожиданно позитивным. Цены на нефть после заметного снижение я в четверг так и не смогли восстановиться, однако российская валюта укрепилась к доллару и евро в среднем на 1%. Курс бивалютной корзины по итогам пятницы снизился на 66 коп. до 66.98 руб. Курс доллара составил 63.98 руб. (-59 коп.), курс евро – 70.65 руб. (-75 коп.). На международном валютном рынке доллар слегка укрепился, несмотря на восстановление спроса на риск. Июньские данные по рынку труда оказались сильнее рыночных ожиданий, при этом реакция доллара была минимальной. По итогам дня основная валютная пара достигла отметки $1.1050.

Российская валюта демонстрирует стойкость к снижению нефтяных цен. Причины такого поведения пока сомнительны, поскольку ни фундаментальные, ни спекулятивные факторы к этому не располагают. Внутренних точек роста у рубля пока найти сложно, тогда как на внешних рынках сохраняется турбулентность. Учитывая разницу между текущей рублевой ценой нефти и адекватной для бюджета, отечественная валюта выглядит переоцененной на 6-7%. На наш взгляд, под действием неопределенной силы рубль вряд ли сможет долго продержаться, поэтому риски понижательной коррекции даже при стабильности нефтяных цен выглядят реальными.