Лимит на аукционе валютного репо на срок 28 дней установлен на уровне 5,3 млрд долл. Это немного меньше, чем объем задолженности к погашению на этой неделе, равный 5,6 млрд долл. Таким образом, ЦБ продолжает планомерно сокращать кредитование банков в иностранной валюте. С другой стороны, спрос на валютное фондирование в ЦБ в последнее время вырос, с начала июня на аукционах репо на срок 28 дней банки полностью выбирают весь предоставляемый ЦБ лимит. Так же, как и в случае с рублевым репо, мы видим основную причину в активности банков на этих аукционах в росте нормативов обязательных резервов ЦБ. Регулятор уже трижды в нынешнем году поднимал требования по обязательным резервам (правда, еще не все они вступили в силу), что сделало привлечение валютных средств нефинансового сектора крайне дорогим для банков. С другой стороны, быстро сократить активы в валюте пока также не представляется возможным. В результате банки предпочли максимально использовать фондирование в ЦБ, на которое требования по обязательным резервам не распространяются. Мы полагаем, что в дальнейшем банкам удастся сократить активы, номинированные в иностранной валюте, и планомерное сокращение кредитования в валюте со стороны ЦБ не приведет к резкому росту стоимости фондирования.
Рубль относительно устойчив, несмотря на снижение цен на нефть
Сегодня утром рубль немного ослаб, но в целом ослабление российской валюты, отмечающееся на протяжении последних нескольких недель, существенно меньше, чем можно было ожидать исходя из динамики нефтяных котировок. Это, возможно, отражает сезонный рост предложения валюты, в частности компании конвертируют свои валютные накопления для выплаты дивидендов. Однако в августе ситуация может оказаться диаметрально противоположной: в августе-сентябре традиционно растут платежи по внешнему долгу, а получатели дивидендов стремятся перевести полученные средства обратно в иностранную валюту. К тому же остается все меньше шансов, что возобновится рост цен на нефть, так что участники рынка вряд ли будут ждать более удачного момента с точки зрения рыночной конъюнктуры для конвертации. Таким образом, в августе-сентябре мы можем увидеть традиционное ослабление рубля.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
