Сбербанк
Возможна определенная поддержка для ЧПМ
Понижательный тренд в ставках сформировался на фоне общего направления рынка, а что касается депозитов – это также результат роста страховых взносов в АСВ (начиная с 3 кв. 2016 г.) и ужесточения требований по обязательным резервам на счетах в ЦБ. Понижательный тренд в целом должен оказать положительное влияние на ЧПМ, хотя оно, на наш взгляд, будет ограниченным, учитывая, что предыдущие снижения кредитных ставок уже оказывают давление на доходность активов. Пока мы прогнозируем некоторое снижение ЧПМ по МСФО после 2 кв. 2016 г.
Акции торгуются у справедливых уровней
Сбербанк показал достаточно хорошую чистую прибыль в 1 п/г 2016 г. по РСБУ с ROAE, близким к 20%, что может представлять риск превышения нашего годового прогноза, если ЧПМ не станет снижаться во 2 п/г 2016 г. Мы в ходе последнего пересмотра повысили наш прогноз ROAE по МСФО на текущий год до 15% с 13% ранее, и для такого уровня рентабельности акции банка, по нашему мнению, сейчас торгуются около справедливых значений.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
