Вчера Банк России несколько удивил участников рынка, установив лимит на аукционе недельного репо на уровне всего 10 млрд руб. (против 480 млрд руб. на предыдущем аукционе неделю назад). И хотя в начале июня регулятор уже уменьшал лимит по репо на 460 млрд руб., почти до нуля лимит опускался последний раз в 2011 г. Суммарный объем заявок на аукционе составил 138.8 млрд руб. Средневзвешенная ставка сложилась на уровне 11.7% (на 20 бп выше ставки по кредитам овернайт Банка России), что делает однодневное репо более дешевым инструментом привлечения ликвидности, чем недельное репо. Вчера посредством однодневного репо банки заняли у регулятора лишь 23 млрд руб., однако расчеты по недельному репо будут проведены только сегодня, так что сегодня спрос на однодневное репо может подскочить до 300−500 млрд руб. Свое решение Банк России объяснил ожидающимся притоком ликвидности из бюджета (напомним, ранее Минфин заявлял о возможности расходования в августе средств Резервного фонда). ЦБ прогнозирует приток средств из бюджета на этой неделе в размере 709 млрд руб., из которых 193.3 млрд руб. уже поступило в систему в понедельник. Так что, если Банку России удастся синхронизировать стерилизацию ликвидности с ее притоком из бюджета, влияние на ставки денежного рынка будет в целом нейтральным.
Завтра начинается очередной период усреднения резервов, которые будут рассчитываться уже по новым, повышенным нормативам. По нашим оценкам, это может потребовать дополнительных 100–120 млрд руб. ликвидности. В целом мы полагаем, что в ближайшие дни волатильность на денежном рынке возрастет, однако существенного роста ставок мы не ожидаем, поскольку Банк России стерилизует лишь избыточную ликвидность, поступающую из бюджета. Правда, в этом процессе периодически могут возникать временные нестыковки (стерилизация до поступления бюджетных средств в систему), что, естественно, будет оказывать повышательное давление на ставки. Вчера ставка однодневного валютного свопа к закрытию выросла на 2.2 пп (до 10.9%), однако ее средневзвешенное значение снизилось на 12 бп, до 9.36%. Ставка RUONIA, по нашим оценкам, существенно не изменилась. Ставки NDF также закрылись практически на прежних уровнях.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
