MSCI должна опубликовать результаты квартального пересмотра своих индексов после закрытия рынков в четверг, 11 августа. Решения о пересмотре индексов вступают в силу 1 сентября. Мы прогнозируем повышение базового уровня рыночной капитализации на 2-7% по сравнению с майскими уровнями по индексу MSCI Russia Standard, в диапазоне $2,8-3,0 млрд., говорится в обзоре Sberbank Investment Research.
- Возможно ли возвращение префов Сбербанка
Поскольку разница небольшая, а MSCI давно отмечает, что изменения по итогам квартальных пересмотров в целом должны быть меньше, чем после полугодовых, мы склонны полагать, что вероятность того, что MSCI пока не вернет "префы" в индекс по итогам этого квартального пересмотра, все же чуть выше. Мы считаем, что компания скорее предпочтет подождать с изменениями, располагая для этого лишь очень небольшим количественным обоснованием, чтобы посмотреть, будет ли рыночная капитализация акций в свободном обращении оставаться выше необходимого минимума и/или ее спред к этому уровню расширится.
Если префы Сбербанка будут включены в индекс, мы бы ожидали, что их вес составит около 1,0%, что может привести к притоку средств пассивных фондов на сумму до $25 млн. и активных - на сумму до $100 млн., отмечают стратеги Sberbank Investment Research.
- Исключения из индекса MSCI Russia Standard по итогам этого пересмотра маловероятны. Как обычно, наибольший интерес с точки зрения возможных включений или исключений из индекса представляют пороговые уровни рыночной капитализации и стоимости free float. Наибольший риск представляют акции МегаФона
- Повышенный риск для МегаФона в рамках ноябрьского полугодового пересмотра индекса. Тем не менее, если бы правила пересмотра индекса соответствовали полугодовым, когда порог для исключения только на 33% ниже базового уровня рыночной капитализации акций в свободном обращении, а не на 50%, как в рамках квартального пересмотра, риск исключениях этих акций был бы значительным. По нашим прогнозам, в этот период акции торговались в диапазоне от 8% ниже минимума, необходимого для сохранения в индексе, до 1% выше этого значения. Соответственно, мы по-прежнему внимательно следим за этими акциями.
В случае исключения акций МегаФона мы бы ожидали оттока из его акций до $15 млн. со стороны пассивных фондов и $85 млн. - со стороны активных, исходя из изменения базы расчета индекса MSCI Russia Standard, считают в Sberbank Investment Research.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.