Казначейство установило лимит на аукционе репо под залог ОФЗ в 150 млрд руб. по сравнению с 30 млрд руб. вчера. ЦБ, со своей стороны, планирует провести аукцион репо на срок 7 дней, в то время как на прошлой неделе проводился депозитный аукцион. Действия Казначейства обычно объясняются не динамикой ликвидности в банковской системе в целом, а уровнем остатков на счетах. ЦБ же, как правило, исходит из своих прогнозов спроса и предложения ликвидности со стороны банков. Тем не менее последние действия вызывают некоторое удивление.
Во-первых, мы ожидаем, что спрос на ликвидность на этой неделе будет относительно небольшим, никаких налогов в течение ближайших семи дней не планируется: очередные налоговые платежи придутся лишь на вторую половину следующей недели. Во-вторых, возникает вопрос, откуда у Казначейства возник существенный избыток неиспользованных бюджетных средств: в начале месяца остатки были практически исчерпаны, бюджетные расходы в начале месяца были высокими, в то время как основные налоговые платежи поступают на счета лишь во второй половине месяца. Возможно, рост остатков связан с расходованием средств Резервного фонда. Однако увеличение предложения со стороны Казначейства и одновременное проведение ЦБ депозитных аукционов может дать банкам возможность арбитража, что крайне нежелательно, возможно, из-за этого ЦБ и пришлось отказаться от депозитного аукциона.
По нашему мнению, на текущей неделе ставки на межбанковском рынке могут существенно снизиться, что может косвенно указывать на некоторую дисфункцию существующей системы стерилизации ликвидности. Рост избыточной ликвидности в банковской системе также может привести к ослаблению рубля.
Дефицит федерального бюджета снизился в июле до 92 млрд руб
Традиционно доходы федерального бюджета снижаются в июле, но в этом году расходы оказались также сравнительно невысокими: они составили менее 1,2 трлн руб., в то время как год назад в июле превысили 1,4 трлн руб., что как раз и позволило избежать в прошлом месяце трат Резервного фонда. Складывается впечатление, что часть традиционных июльских расходов была перенесена на август, так что в этом месяце вполне вероятен рост расходов, что также должно способствовать росту избыточной ликвидности в банковской системе.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
