Несмотря на приток ликвидности, однодневная ставка Mosprime остается выше ключевой

Вчера спрос на ликвидность, предоставляемую ЦБ и Казначейством, был довольно высок. Так, Казначейство обеспечило во вторник приток в банковскую систему 120 млрд руб. в результате увеличения лимита на аукционе репо под залог ОФЗ. Спрос на аукционе рублевого репо сроком на 7 дней, проводимом ЦБ, также был высоким, средневзвешенная ставка оказалась лишь чуть ниже ставки по репо постоянного действия. С учетом возврата депозитов банкам это даст приток ликвидности в банковскую систему в объеме 200 млрд руб. Мы ожидаем, что столь существенный приток приведет к снижению коротких ставок на межбанковском рынке в ближайшие дни. Также приток ликвидности может привести к ослаблению рубля до конца недели.

Рубль остается относительно стабильным, несмотря на рост нефтяных котировок

Эта ситуация противоположна той, что мы наблюдали в июле, когда рубль демонстрировал необычную устойчивость, несмотря на падение цен на нефть. Так же, как и в июле, это может быть связано с сезонными изменениями спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке: с начала августа спрос на иностранную валюту мог вырасти из-за конвертации выплаченных дивидендов. Относительная устойчивость рубля привела к росту рублевой цены на нефть, что должно поддержать доходы бюджета. При этом мы полагаем, что даже небольшая коррекция на нефтяном рынке способна привести к заметному ослаблению рубля.