Споры чиновников ФРС США сковывают активность

На прошлой неделе наш рынок вошел в режим боковой коррекции. Он не одинок – на фондовой бирже Бразилии также наблюдается боковое движение. Споры чиновников ФРС США о целесообразности повышения ставок сковывают активность и "быков" и "медведей".

В четверг глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс сказал, что имеет смысл возобновить постепенное повышение ставок, причем лучше раньше, чем позже. Во вторник глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли сказал, что ФРС может поднять ставки уже в следующем месяце. Глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт выразил уверенность, что темпы роста американской экономики увеличиваются, в связи с чем в этом году ставки ФРС могут быть повышены минимум один раз.   

Рынок по-прежнему очень чувствителен к любой информации, связанной с ФРС. Когда будет больше ясности касательно следующего повышения ставок, боковое движение сменится трендовым.

С Европой неясностей меньше. Европейский Центральный Банк дал понять, что в следующем месяце могут быть приняты дополнительные меры, если экономика еврозоны не улучшится. Высшие чиновники, ответственные за монетарную политику, сказали, что следует "очень тщательно следить" за потенциальными рисками для мировой экономики со стороны последней волны неопределенности.   

21 июля ЕЦБ оставил ставки без изменений. Судя по протоколам того заседания, на следующем заседании (8 сентября) ЕЦБ продлит ультра-мягкую монетарную политику, как и ожидают сейчас аналитики. Укрепление европейской экономики продолжается, однако оно подверглось риску из-за решения британцев покинуть Евросоюз и плохого состояния европейских банков. 

Судя по тону комментариев чиновников ЕЦБ, увеличивается вероятность продления программы QE. По ней выделяется 80 млрд евро в месяц. Сейчас ее дедлайном является весна 2017 года. По мнению некоторых экспертов, ЕЦБ также смягчит правила скупки облигаций по программе QE. Однако минутки ничего не проясняют касательно смягчения правил. Всё, что в них говорится – то, что влияние последних проблем на страны еврозоны пока не поддаётся прогнозированию, так что обсуждать дальнейшие шаги в монетарной политике пока рано.

Судя по тому, что акции европейских банков не восстановились после летнего обвала есть проблема с Brexit. Великобритания может официально начать процесс переговоров по выходу из Евросоюза уже в первом полугодии 2017 года, до выборов во Франции и Германии. Премьер-министр Великобритании Тереза Мэй считает, что этот процесс следует начать не позднее апреля. На фоне этой новости в пятницу обвалился фунт стерлинга. Чем раньше Великобритания активирует Статью 50, тем меньше шансов, что она откажется от Brexit.

Согласно опубликованным в четверг минуткам, на июльском заседании ЕЦБ чиновники предупредили, что решение британцев выйти из ЕС является препятствием на пути экономического роста еврозоны.

Покупать российские акции смысла нет. Индекс развивающихся рынков EEM не сможет преодолеть техническое сопротивление 38,1 (верхняя граница январского повышательного канала).