Надо брать "нужные" компании с доходностью +30-+40% в долларах

399% в долларах? Это ненормальная доходность. Но именно такая, на данный момент, по бумагам телекома Acacia Communications (Nasdaq: ACIA). 13 мая 2016 года эту ценную бумагу можно было купить по $23, а теперь она стоит $115. Компания стоит $4 млрд, при том, что кварталом ранее за неё сложно было получить и миллиард.  

Академический ресёрч, вероятно, увидит за таким показателем доходности рост прибыли. Компания Acacia, год назад приносившая, в расчёте на одну акцию, 4 цента прибыли за полугодие, зарабатывает 43 цента за квартал, и это формирует ожидания дальнейшего роста прибыли. Но абсолютное большинство успешных сделок в этом году - это инвестиции в рост. 

Кроме того, сказывается позитивное завершение срока ограничений на продажу ценных бумаг частью тех, кто брал их на старте ("lock-up"). Но поведение бумаги по мере приближения lock-up не самый прогнозируемый фактор. 

Главная причина подорожания телекома в том, чем там занимаются. В Acacia работают над технологией, позволяющей создать первую интеллектуальную подсистему для оптического транспорта на сверхскоростях до 400 гигабит в секунду. 

В этом году среди лидеров роста - нужные компании, придумавшие и запатентовавшие идеи, экономящие время и деньги. Об Acacia могут только мечтать те, кому необходим быстрый интернет. Мобильная телефония Line (Nyse: LN; +42% с цены IPO 14 июля) вдвое сокращает расходы на связь в Китае и США. SAP-приложения автоматизации управления предприятиями Talend (Nasdaq: TLND; +54% за всего три недели с 29 июля) ускоряют работу корпоративных систем в 7 раз. Радиочастотные чипы для товаров на полках ритейлеров от Impinj (Nasdaq: PI; +57% с 21 июля) экономят двадцать минут на каждом клиенте крупного гипермаркета, существенно сокращая время обслуживания клиентов. Финтех Cotiviti (Nyse: COTV; +69% с цены отсечения 26 мая) помогает страховщикам и ритейлерам видеть участившиеся ошибки в расчётах. Лопасти для ветрогенераторов TPI Composites (Nyse: TPIC; +72% с цены IPO 22 июля) обеспечивают бесперебойное электропитание по всему миру. Инструменты разработки программируемой коммуникации Twilio (Nyse: TWLO; +266% с 23 июня) экономит миллиарды на колл-центрах. И самое свежее IPO, бумаги тестера лекарств Medpace (Nasdaq: MEDP), растут на +24% с 11 августа.   

Почему по одной из 20-30 бумаг в портфелях международных IPO возможна доходность 399% в долларах, а вложения в размещения характеризуются доходностью 30-40% в долларах, соразмерной рискам, в нелёгкое время повышенной изменчивости индекса S&P? С академической точки зрения, часть ответа на этот вопрос в том, что вслед за ростом выручки у некоторых стартапов увеличивается ещё и чистая прибыль, но тут же нужно сделать оговорки, что среди IPO этого года почти нет прибыльных компаний. С точки зрения инвестиционной стратегии, за каждым IPO, которое выросло, стоит, прежде всего, идея на той или иной стадии монетизации. В лидерах хит-парадов IPO находится не то, что может выстрелить на сто тысяч пятьсот процентов, и не то, чем предлагается разбавить вложения в индекс. Там исключительно те компании, которые меняют мир и дают клиентам ощутимую выгоду не только ценными бумагами, но и бизнес-моделью, и расценками, и урожаем от оригинальных идей, правильных в макроэкономическом масштабе. Это примерно то же самое, отчего бумаги Apple растут на 11% в месяц на ожиданиях сентябрьских презентаций айфонов, только без привязки к событиям. Потому что изменение мира не событие, а глобальный экономический процесс создания дополнительной стоимости.