Рынок ОФЗ будет по-прежнему зависеть от активности нерезидентов

В целом поведение рынка в пятницу мало отличалось от того, что происходило в предыдущие дни: тон по-прежнему задавали нерезиденты, в связи с чем в первой половине дня торговая активность была невысокой. К концу торгов долгосрочные ОФЗ снизились в доходности на 4–5 бп, стоимость ОФЗ-26218 (YTM 8.36%) выросла примерно на 0.3 пп. В целом локальные облигации большинства развивающихся стран завершили неделю в плюсе, в том числе доходность 10-летних облигаций ЮАР снизилась в пятницу почти на 10 бп. Единственным исключением стала Бразилия, чьи бумаги выросли в доходности на 16 бп.

Тем временем Банк России опубликовал данные об операциях различных категорий инвесторов на рынке ОФЗ. Как и прежде, крупнейшими игроками на нем остаются банки. Отметим, что основное внимание всех категорий инвесторов переключилось на первичный рынок, в то время как на вторичном рынке ММВБ объемы операций по основным группам инвесторов были сбалансированы. Важно уточнить, что расчеты Банка России основываются исключительно на биржевых данных, тогда как для нерезидентов основной торговой площадкой по-прежнему является внебиржевой рынок, на котором они остаются чистыми покупателями.

Мы считаем, что в обозримом будущем рынок ОФЗ будет по-прежнему в основном зависеть от активности нерезидентов и их аппетита к риску, и если настроения на глобальных рынках существенно не ухудшатся, российский рынок долга продолжит ощущать прочную поддержку.