Жесткие комментарии ФРС могут приблизить пару доллар-рубль к отметке 65,50

В пятницу ЦБ снизил ключевую ставку на 50 б. п., в соответствии с нашими ожиданиями и консенсус-прогнозом, но при этом неожиданно дал понять, что до конца года снижений больше не будет, и недвусмысленно отметил, что текущие рыночные ставки предполагают слишком существенное смягчение денежно-кредитной политики в краткосрочной перспективе. Это спровоцировало резкий рост ставок процентных свопов: ставка шестимесячного беспоставочного форварда поднялась на 33 б. п. и закрылась на уровне 9,70%, а ставки более долгосрочных свопов XCCY при этом выросли на 30-40 б. п.

Стратеги Sberbank Investment Research полагают, что в дальнейшем, начиная с первого квартала 2017 года, ЦБ будет ежеквартально снижать ставку на 50 б. п. (к концу будущего года она должна опуститься до 8,0%, или 4,0% в реальном выражении). Главным фактором риска для нашего прогноза является то, что регулятор будет более активно смягчать свою политику ближе к концу прогнозного периода, таким образом, высока вероятность, что в 1К17 снижения ставки не будет.

Агентство S&P в пятницу подтвердило суверенный рейтинг России на уровне ВВ+ и повысило его прогноз с "негативного" до "стабильного". Мы считаем решение S&P вполне обоснованным, но сомневаемся, что оно существенно повлияет на курс рубля. Итоги вчерашних парламентских выборов также не должны сильно сказаться на обменном курсе. По мнению политологов, чьи комментарии опубликованы в сегодняшних Ведомостях, партия "Единая Россия", вероятно, получит в Госдуме нового созыва более 300 мандатов, т. е. будет располагать конституционным большинством.

Пара USD/RUB почти не отреагировала на решение Банка России. Если Комитет ФРС США по операциям на открытом рынке не изменит процентную ставку, но выступит с жесткими комментариями, пара USD/RUB может приблизиться к отметке 65,50, прогнозируют в Sberbank Investment Research.