Корпоративные евробонды вчера уверенно дорожали

В корпоративном сегменте вчера также наблюдался активный рост цен, тогда как в течение нескольких торговых сессий подряд заметное движение котировок отсутствовало. Лучшую динамику вновь продемонстрировали евробонды Газпрома, лидировавшие на рынке большую часть уходящей недели. Котировки GAZPRU’28 (YTM 4,8%) и GAZPRU’37 (YTM 5,7%) поднялись на 1,1 п.п. и 1,6 п.п. соответственно. Остальные бумаги нефтегазовых компаний прибавили около 0,3–0,5 п.п. от номинала. Выпуски Сбербанка и ВЭБа подорожали в среднем на 0,4–0,8 п.п., тогда как VTB’22 (YTM 5,5%) и VTB’perp (YTC 7,9%) стали дороже на 1,2 п.п. и 1,8 п.п. соответственно. Рост цен на кривой Вымпелкома был относительно умеренным и составил в среднем 0,2–0,4 п.п. Сегодня утром внешний фон скорее негативный: фьючерсы на американские индексы и рынки Азии преимущественно снижаются, цены на нефть также ушли в минус.

Рекомендуем бумаги Норильского никеля

Выпуск GMKNRM'22 торгуется по цене 113% от номинала, что соответствует доходности 4,1% годовых и спреду 285 б.п. над кривой Treasuries. Комбинация рейтингов Норильского никеля (BBB-/Ba1/BBB- от агентств S&P/Moody’s/Fitch) лучше, чем у Российской Федерации (BB+/Ba1/BBB-). Согласно отчетности за 1 п/г 2016 г. отношение Чистый долг/EBITDA составляет у компании 1,5 (рост относительно 1,0 по итогам 2015 г.), на краткосрочный долг приходится 8% совокупных заимствований, денежные средства (3,4 млрд долл.) покрывают его пять раз. Цена на никель начиная с июня находится на восходящей траектории, драгоценные металлы в нынешнем году также демонстрируют неплохую динамику. Норильский никель – один из самых сильных представителей российского корпоративного сектора, и доходность 4,1%, которую предлагает выпуск GMKNRM’22, представляется нам привлекательной. Russia’22 сейчас расположена на уровне 2,9%, а текущая доходность 7-летних казначейских облигаций США составляет 1,4%.