ОФЗ под давлением

Для рынка ОФЗ вчерашняя сессия оказалась довольно неудачной. Открытие произошло на уровнях пятницы, однако затем давление, вызванное активными продажами в выпуске ОФЗ-26219, начало расти, распространяясь по всей длине кривой. Во второй половине дня, когда к локальным игрокам присоединились нерезиденты, давление еще больше усилилось, и к закрытию доходности длинных облигаций выросли на 15–20 бп (до 8.6%). Средний отрезок оказался лишь немного более устойчивым, закрывшись ростом доходностей на 8–15 бп. В результате, наклон кривой заметно увеличился: спреды на отрезках 2–10 и 5–10 лет поднялись на 31 бп и 11 бп, до −32 бп и −8 бп соответственно. По сравнению с рынками других развивающихся стран рынок ОФЗ смотрелся довольно слабо. Тем не менее мы полагаем что в ближайшее время спрос на российский долг со стороны нерезидентов останется высоким, что в сочетании с относительно ограниченным объемом новых размещений должно оказать поддержку вторичному рынку. В этой связи стоит отметить, что, по оценкам Банка России, в сентябре чистый приток иностранных инвестиций в ОФЗ составил порядка 36.3 млрд руб.