На прошлой неделе мы наблюдали рост доходностей на рынке рублевого долга, причиной чего было как снижение стоимости нефти и ослабление рубля, так и снижение цен базовых активов, в первую очередь казначейских облигаций США. Впрочем, главным событием прошлой недели было заседание ЦБР. Сюрпризов не было, регулятор оставил ключевую ставку без изменения на уровне 10%, подтвердил свой курс на обуздание инфляции и цель в 4% к концу следующего года, отметил, что макроэкономические показатели находятся в рамках его ожиданий. Снижение ключевой ставки, по мнению ЦБР, возможно не ранее I–II кварталов 2017 года.
Мы считаем, что последовательность ЦБР позитивна для рынка рублевого долга. Если регулятор не снижает ставку сейчас, это значит, что он снизит ее чуть позже. Просто рост цен несколько откладывается во времени. В то же время рублевые доходности крайне привлекательны для операций Cary trade. Кстати, кривая доходностей ОФЗ за последнее время почти лишилась отрицательного наклона, отражая тем самым корректировку ожиданий инвесторов относительно будущей монетарной политики ЦБ РФ. Судя по последним заявлениям регулятора, дальнейшее снижение ставок будет идти слишком медленно, чтобы оправдать сильный отрицательный наклон кривой доходности, имевший место до недавнего времени.
В еврооблигациях на прошлой неделе была высокая активность на первичном рынке. ЛУКОЙЛ
Несмотря на риски, связанные с приближением заседания ФРС, ЕЦБ и других регуляторов, спрос на российский риск в иностранной валюте остается высоким.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
