ЦБ РФ понизит ставку не ранее февраля 2017 года

Макроэкономика: инфляция в октябре замедлилась до 6.1% г/г. Замедление роста цен широко ожидалось рынком. Реальная ставка ЦБ повысилась до 3.9%, однако этого недостаточно, чтобы побудить регулятора смягчить монетарную политику. Мы по-прежнему считаем, что ЦБ понизит ставку не ранее февраля 2017 г.

Нефть: ФАС предложила снизить тариф для Заполярье-Пурпе. Новость позитивна для Лукойла

, Газпром нефти

и Новатэка

, транспортные издержки которых выросли бы почти в два раза, если бы был принят тариф Транснефти

.

Роснефть

: часть госдоли может пойти на мотивацию менеджмента. Выделение части 19.5%-ной доли на опционы для менеджмента – среднесрочный позитивный фактор, который должен оказать поддержку росту рыночной капитализации компании.

Юнипро: СД рекомендовал дивиденды за 9М16 RUB 0.12 на акцию, дивдоходность 4%. Несмотря на скромную дивидендную доходность, выплата значимых промежуточных дивидендов до завершения восстановления аварийного блока на Березовской ГРЭС говорит о позитивных ожиданиях страховых выплат и готовности возобновить дивидендный поток.

VimpelСom: 3К16 по МСФО – чуть лучше прогнозов – небольшой позитив. Хотя отчетность и телеконференция предполагают небольшой позитив для котировок, динамика акций оператора будет зависеть от подхода Telenor к продаже ее доли. Мы тактически позитивно смотрим на акции VimpelCom, поскольку считаем, что на текущих ценовых уровнях продажа маловероятна.

АФК «Система»

: возможна покупка финского производителя деревянных домов. Хотя сама новость несущественна в масштабах АФК «Система», покупка позволит капитализировать присутствие компании в деревообрабатывающем бизнесе посредством вертикальной интеграции в сегмент домостроительства.

Магнит

: ключевой акционер продал половину своей доли – негативно. Новость явно не добавляет оптимизма долгосрочным портфельным инвесторам, особенно принимая во внимание недавнюю продажу основателем компании Сергеем Галицким 3.5% своих акций.

Mail.ru Group: покупка Delivery Club за $100 млн – стратегически верно, но дорого. Сделка оправдана со стратегической точки зрения – покупка лидера на все еще развивающемся рынке с последующем использованием сети MAIL для дальнейшего роста. Тем не менее в краткосрочном плане цена выглядит завышенной.