Резкое укрепление доллара США (прежде всего, относительно валют развитых стран) и сохраняющееся давление вверх на долларовые ставки уже породили немало рассуждений о том, насколько осязаемы перспективы carry-trade в ближайшие годы.
Мы признаем, что в настоящее время инвесторам труднее найти повод для покупки долга развивающихся стран, чем несколькими месяцами ранее. С другой стороны, мы обращаем внимание на то, что повышение процентных ставок в США обещает быть поступательным, как минимум, в следующем году (ожидания SG: 2 повышения ставки ФРС), поскольку эффект от возможного ослабления фискальной дисциплины Д.Трампом не будет моментальным. Более того, 1.75-2.0% – тот уровень, на котором экономисты SG ожидают увидеть пик по ставке ФРС в 2018-2019 гг., – все равно является исключительно низкой отметкой в исторической ретроспективе.
Таким образом, мы ожидаем, что ОФЗ, которые дают номинальную доходность от 8.72% до 8.89% и реальную доходность от 372 бп до 389 бп (если ориентироваться на нашу долгосрочную цель по инфляции в 5%), в среднесрочной перспективе сохранят привлекательность для нерезидентов, даже если их интерес будет направлен не только на непрерывную скупку долга.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
