В 2017 году можно ожидать укрепления рубля

По нашим оценкам, к концу 2017 г. можно ожидать укрепление рубля по отношению к доллару, преодоление курсом оценки уровня 60 руб./долл. и переход в диапазон 57-60 руб./долл. (по евро – 62-65 руб.). Реализация данного прогноза во многом зависит от того, удастся ли 30 ноября странам-экспортерам нефти договориться об ограничении добычи нефти. Если соглашение будет достигнуто, то цены на нефть к концу 2017 г., вероятнее всего, будут превышать 55 долл./баррель, что и должно обеспечить укрепление рубля. В условиях роста цен на нефть в течение года курс рубля будет следовать тренду на укрепление, поэтому возможности для получения выгоды от покупки и последующей продажи валюты в течение года мы не видим.

Тем не менее нельзя исключать реализацию рисков, которые могут вызвать ослабление рубля. Так, траектория курсов валют стран с формирующимися рынками стала более неопределенной после избрания президентом Д. Трампа: если будут реализованы его планы в области экономической политики, и они вызовут ускорение инфляции в США, то ФРС будет вынуждена более активно повышать процентную ставку, что негативно скажется на привлекательности финансовых активов (в том числе, валют) развивающихся стран. 

Если же странам ОПЕК не удастся прийти к соглашению или оно не будет соблюдаться, следует ожидать ослабление рубля в течение следующего года (до уровней около 70 руб./долл.), и тогда благоприятным периодом для покупки иностранной валюты может стать февраль-март 2017 г., когда обычно наблюдается сезонное укрепление рубля. Тем не менее на рынке пока преобладают позитивные оценки возможности достижения соглашения между странами-экспортерами нефти, и более вероятным представляется первый сценарий – постепенное укрепление рубля в течение 2017 г.