Сегодня-завтра спрос на ликвидность может вырасти, но рубль вряд ли на это отреагирует

Рост спроса на ликвидность вызван приближающимися налоговыми платежами, причем в этот раз основные выплаты падают на два рабочих дня подряд, и рассчитывать на то, что банковская система получит поддержку в дни между платежами, не приходится. Таким образом, проблема дефицита ликвидности может встать острее, чем в предыдущие месяцы. С другой стороны, банки сейчас имеют достаточно обеспечения, чтобы привлечь необходимое финансирование у ЦБ по инструментам постоянного действия, так что негативное влияние этого налогового периода должно ограничиться лишь краткосрочным повышением ставок на межбанковском рынке и ростом задолженности перед ЦБ.

Сегодня ожидается низкая активность на валютном рынке из-за Дня благодарения в США, объем валютных торгов должен существенно сократиться. Потенциально это может рассматриваться в качестве еще одного фактора риска: экспортеры бывают вынуждены продавать валюту в преддверии налоговых платежей. Но мы полагаем, что эффект не должен быть значительным, потребности в экстренной продаже валюты у корпоративного сектора не возникнет. Даже в случае нехватки рублей скорее вырастет объем операций по валютному свопу с ЦБ, а не предложение иностранной валюты на валютной бирже, так что курс рубля вряд ли отреагирует на краткосрочный рост спроса на ликвидность.