Рынки акций находятся в затишье перед решениями и заявлениями глав ФРС США и ЕЦБ. ФРС почти со 100% вероятностью повысит ставку на ближайшем заседании до уровня 0.5-0.75 п.п. А с ЕЦБ ситуация несколько сложнее – ставки, по всей видимости, останутся без изменения, а основное внимание будет уделяться программе количественного смягчения.
Основной риск для Еврозоны сейчас несут политические процессы в европейском союзе: выход Великобритании из ЕС, провал референдума в Италии и предстоящие президентские выборы во Франции. Скорее всего они будут отражены в заявлении Марио Драги и программу количественного смягчения оставят на прежнем уровне 80 млрд евро, но возможна корректировка подхода к выкупу.
Решение ФРС поднять ставку на декабрьском заседании выглядит вполне логичным, хоть и пару месяцев назад такое действие выглядело неуместным из-за низких инфляционных ожиданий и ухудшения макропоказателей. Теперь потенциальное решение монетарных властей выглядит логичным действием при возможном ускорении инфляции и необходимостью предотвращения перегрева экономики. И это то, на что сейчас ставят рыночные игроки с учетом обещаний Трампа.
По нашему мнению, ход текущего цикла роста ставок будет определяться политическими факторами не в меньшей мере, чем экономическими. Во-первых, ФРС США необходимо показывать рынкам, что она как-то контролирует ситуацию. Во-вторых, если экономика США находится на пике делового цикла, то преждевременная реализация предвыборных заявлений Трампа приведет к ускорению инфляции, что потребует повышения ставок, а если увеличение дефицита будет отложено до циклического замедления экономики, то их неплохо будет поддержать смягчением денежно-кредитной политики. Или иными словами, для ФРС США сейчас логично поднять ставки, так как этот шаг будет, с одной стороны, ответом, на инфляционные риски, а, с другой, - создаст пространство для маневра в случае рецессии.
По европейским активам наше мнение остается прежним - избегать банки, особенно субординированные облигации. Несмотря на спокойное отношение к итогам референдума в Италии, проблемы с итальянскими банками никуда не делись. На американском рынке можно обратить к акциям банковского сектора, они будут основными бенефициарами от ускорения инфляции и роста ставок.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
