В преддверии заседания ФРС доходности UST достигли максимумов с сентября 2014 г

В пятницу торговля российскими евробондами проходила довольно вяло, цены суверенных бумаг весь день не менялись. Котировки не успели отреагировать на возобновившийся к позднему вечеру рост доходности казначейских облигаций США, который продолжается и сегодня утром в преддверии заседания Федрезерва. Доходность десятилетней ноты вплотную приблизилась к отметке 2,5%, что является максимумом с сентября 2014 г. За последний месяц доходности американских госбумаг выросли в среднем на 50 б.п., и мы считаем, что этот рост полностью отражает ожидающееся повышение ставки ФРС на 25 б.п. в ближайшую среду. Однако ключевой вопрос – темпы повышения ставки в 2017 г.

Опасения, что монетарная политика станет более жесткой, усилились после избрания президентом Дональда Трампа, предвыборные обещания которого подразумевают смягчение фискальной политики и увеличение госдолга США.

Поэтому от предстоящего заседания ФРС инвесторы будут ждать прежде всего комментариев в отношении дальнейшего повышения ставки. Рост доходностей на 50 б.п., вероятно, отчасти уже учитывает повышение ставки более высокими темпами в будущем.

Российские корпоративные бумаги не росли в цене, так же как и суверенные

В корпоративном секторе динамика котировок была такой же невыразительной, как и в суверенном. Большинство корпоративных выпусков остались на прежних ценовых уровнях. В небольшом плюсе завершили день длинные бумаги Газпрома, прибавившие в среднем 0,2–0,3 п.п. от номинала. Другие выпуски нефтегазовых компаний завершили день нейтрально. Из банковских бумаг первого эшелона немного подешевели евробонды ВЭБа, примерно на 0,1 п.п. Кривая Вымпелкома

в пятницу не изменила своего положения. Сегодня утром внешний фон неоднозначный: рынки Азии падают, фьючерсы на американские индексы немного растут. Доходность UST10, как мы уже упомянули, находится вблизи 2,5%. Впрочем, есть шанс, что негативный эффект от роста доходностей гособлигаций США будет частично компенсирован значительным ростом цен на нефть. Благодаря достигнутой на выходных договоренности о снижении добычи странами, не входящими в ОПЕК, Brent вплотную приблизилась к отметке 57 долл., что является рекордно высоким уровнем за последние полтора года.