Курс рубля близок к своему справедливому уровню

Курс рубля к доллару вчера вырос на 0.6%, до 60.66, торговая активность немного снизилась (оборот в паре доллар–рубль на ММВБ составил 4.0 млрд долл.). В то же время нефть Brent подешевела на 0.8%, до 55.7 долл./барр. Причиной последнего стал отчет Американского института нефти (API), оказавшийся хуже ожиданий участников рынка. Согласно представленной оценке, за последнюю неделю товарные запасы нефти в США выросли на внушительные 4.7 млн барр. против предполагавшегося снижения на 1.5 млн барр. Тем не менее относительно уровней непосредственно перед заседанием ОПЕК цена Brent уже выросла больше чем на 20%, тогда как рубль за это же время укрепился лишь на 7%. Таким образом, его вчерашнее поведение можно охарактеризовать скорее как догоняющий рост, нежели как опережающую динамику по отношению к нефти. Наша модель краткосрочной динамики рубля показывает, что в случае консолидации цены Brent в оставшееся до конца года время выше 55 долл. курс USDRUB может вновь протестировать уровень 60.0−60.5. Однако в целом курс рубля, на наш взгляд, близок к своему справедливому уровню.

Главным событием сегодняшнего дня станет объявление итогов заседания FOMC (19:00 по Нью-Йорку). После этого состоится пресс-конференция председателя ФРС Джанет Йеллен, а также будут опубликованы обновленные макроэкономические прогнозы и прогнозы членов FOMC по ключевой ставке. Большинство наблюдателей ожидают, что регулятор повысит среднее значение текущего целевого диапазона ставки по федеральным фондам (0.25−0.50%) на 25 бп. На 2017 г. рынок фьючерсов закладывает два повышения ставки по 25 бп каждое, и интересно будет посмотреть, совпадут ли оценки членов комитета с ожиданиями участников рынка.