Встреча Трампа с IT-боссами оздоровит телекомы, пока ФРС поддержит банки и биотехи

Для тех, кто всё ещё сомневается в преимуществах долларовых портфелей, экономика США предсказуема именно в той части, в которой нужно нашим управляющим. Встреча Трампа с IT-боссами уже стала озеленять голубые фишки телекоммуникационного сектора, пока Федрезерв стал поддерживать банки и биотехнологии.

Пока избранный президент США Дональд Трамп в среду встречался с боссами IT-индустрии, глава ФРС на пресс-конференции после повышения ставки на 0,25 базисного пункта говорила о том, что не хочет давать советы избранному президенту США, но не рекомендует для экономики, пережившей кризис, ни бюджетный стимул, ни смягчение финансового регулирования. В атмосфере неопределённости вокруг будущей стоимости фондирования в США, наиболее привлекательными остаются отрасли с минимальным коэффициентом долга к акционерному капиталу. В соответствии с исследованиями Нью-Йоркского университета, такой отраслью оставались биотехнологии и IT. Кроме этого не исключаются вложения в наиболее консервативную часть крупного финансового капитала.  

Джанет Йеллен назвала очень скромным изменение прогноза по количеству повышений ставок в США на 2017 год с 2 до 3, посоветовав бизнесу и домохозяйствам понять, что ФРС считает экономику устойчиво растущей. Если повышений ставок будет больше, чем ожидалось, доходы от процентов должны вырасти. Несмотря на комментарии Федрезерва о намерении продолжить исследование процедур финансового контроля в кредитных учреждениях, бумаги банков, к которым меньше претензий, будут расти. После пресс-конференции ФРС мы решили подтвердить прогноз 25%-ного роста бумаг банковского сектора, таким как Bank of America, Morgan Stanley, Goldman Sachs (Nyse: BAC, MS, GS). 

На пресс-конференции Йеллен спросили даже о том, как она относится к твиту Трампа о дороговизне нового самолёта Lockheed Martin (Nyse: LMT). Акциям Twitter (Nyse: TWTR) это всё равно не помогло, зато одновременно стали расти бумаги Facebook, Alphabet и Microsoft (Nasdaq: FB, GOOG, MSFT), руководство которых вместе с боссами IBM, Intel, Oracle и Tesla в это время пришло на встречу с главой американского государства. И хотя по итогам дня бумаги финишировали разнонаправленно, но большинство выросло, и мы по-прежнему уверены в возможности подорожания потребительского сегмента телекоммуникационного сектора на 20% в квартал в среднесрочной перспективе.

Для тех, кто с утра усомнился в том, что доллар будет расти, хотел бы напомнить, что российский Сбербанк

в четверг завершает сбор заявок на 6-месячные структурные ноты номиналом 1 тысяча рублей на курс доллара на Мосбирже с отменительным условием 110,89%. Минимальная доходность с учетом купона составит 0,01% годовых, но если доллар вырастет в пределах 10,89%, это будет выплачено инвестору. Если доллар будет падать, а не расти, доходность инвесторов составит всего 0,01%, а мы хорошо знаем, что Сбербанк уважает тех, кто доверил ему свои деньги. По этой причине наша компания верит в рост доллара, даже вопреки недавнему укреплению рубля за счёт повышения предсказуемости гибкого курса вследствие правильного таргетирования инфляции. Да, главная проблема таргетируемых экспортных экономик в росте курса при замедлении инфляции, но мы считаем, что пара доллар/рубль пока не упадёт ниже 60.