Жесткая политика ЦБ защищает рубль от ослабления

К середине дня российский рынок торговался в лёгком минусе на средних объёмах. Похоже, что эйфория в российских бумагах завершается. Индекс ММВБ дважды отметился выше 2250 пунктов, сформировав краткосрочный сигнал на продажу. В самом деле, нефть перестала расти, ставки в долларах, напротив, подрастают, а выдающееся движение с начала года убеждает всё большее число участников в необходимости фиксации прибыли и ожидании новых идей. Новостной фон пятницы достаточно скудный, если не считать продуктивное общение главы государства и российской делегации в Японии. Как минимум, можно говорить о переходе отношений двух государств на более высокий уровень взаимодействия. В лидерах дня оказались: «ВТБ»

Рубль проводит пятницу в состоянии низкой волатильности. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 3340 рублей. Однодневная ставка MosPrime незначительно подросла до 10,33%. Российский регулятор проводил заседание совета директоров в пятницу. Как и ожидалось, параметры денежно-кредитной политики остались без изменений. Между тем, ЦБ РФ отмечает, что инфляционные риски несколько снизились, но снижение инфляционных ожиданий остаётся неустойчивым. ЦБ отмечает замедление инфляции до 5,6% к 12 декабря, а также то, что сильный рубль и хороший урожай способствуют замедлению инфляции на продовольственные товары. 

Однако для устойчивого снижения темпов инфляции необходимо более уверенное снижение роста цен на непродовольственные товары. ЦБ сохраняет свой прогноз замедления инфляции до 4% к 2017 году. Между тем, «потенциал снижения процентных ставок в ближайшее время ограничен». Более того, перспективы снижения ставки становятся достаточно туманными: «По мере закрепления тенденции к устойчивому снижению темпа роста потребительских цен Банк России рассмотрит возможность снижения ключевой ставки в первом полугодии 2017 г.» Так или иначе, но ЦБ сохранил за рублём статус одной из самых высокодоходных валют в мире, что должно обеспечить относительную устойчивость курса, даже при умеренно негативном сценарии на рынке нефти. Существенного влияния на валютный рынок решение не оказало.

Европейские индексы преимущественно торговались в плюсе. Инфляция в еврозоне выросла до максимального за два года значения на уровне 0,6% в ноябре. Впрочем, внимание инвесторов статистика не занимает. Бумаги фармацевтической Actelion Ltd. подскочили более чем на 8% на слухах, что переговоры с французской Sanofi (-1,54%) продвигаются в сторону официального предложения о покупке. Банковский сектор начинал день слабо, но затем вновь вспомнил о росте: Deutsche Bank AG (+1,32%), Societe Generale (+0,26%), UniCredit SpA (+0,64%). 

Нефть к середине европейских торгов прибавляла уже более 1%. Минэнерго РФ сообщает, что все российские компании согласились внести вклад в сокращение добычи. Кувейт и ОАЭ предупредили клиентов о сокращении поставок с января. На этом фоне Goldman Sachs повысил прогноз по WTI до $57,5 во II квартале 2017 года с прежней оценки в $55, а по Brent — до $55-60 к середине 2017 года. И наконец, весь сырьевой комплекс поддерживался ослаблением доллара.

Существенных движений на вечер не ожидается, но российский рынок уже готов к тому, чтобы начать коррекцию своего выдающегося роста с начала ноября. 

Политика ЦБ остаётся достаточно жёсткой, и это защищает рубль от ослабления, хотя и нефть также торгуется относительно стабильно. Новые контракты российских компаний с японскими партнёрами обещают, как минимум, более позитивное отношение Токио к РФ. Фьючерс на S&P 500 (+0,15%).