Значительное падение резервов ЦБ не представляет рисков для финансовой устойчивости

Падение резервов за неделю составило 8 млрд долл. Это максимальное недельное падение с декабря 2014 г., но тогда ЦБ проводил массированные интервенции на валютном рынке для поддержания рубля. Сейчас же ЦБ не вмешивается в ход торгов. Падение резервов мы связываем с новой волной укрепления доллара к евро, снижением котировок на американские госбумаги, а также с ростом спроса по операции «валютный своп» со стороны банков-резидентов. Спрос банков на валюту – временное явление, с начала следующего года объем «валютных свопов» с ЦБ должен сократиться. Это приведет к небольшому увеличению объема резервов в начале года. Помимо этого, рост резервов должен быть поддержан сокращением задолженности банков перед ЦБ по валютному репо. Значительное падение резервов вызвано техническими факторами и не представляет никаких рисков с точки зрения финансовой устойчивости.

Ситуация с ликвидностью постепенно нормализуется, ставки денежного рынка начали снижаться

Вчера задолженность банков перед ЦБ по репо постоянного действия сократилась почти на 230 млрд руб. и практически полностью за счет средств, находившихся на корсчетах банков в ЦБ. При этом никаких существенных вливаний ликвидности по счетам расширенного правительства вчера не было. Похоже, механизм перераспределения ликвидности между банками постепенно начинает приходить в норму. Сегодня и в понедельник определенный спрос на ликвидность сохранится из-за налоговых платежей, но мы полагаем, что уже в ближайшее время будет зафиксирован большой приток ликвидности из бюджета, который обеспечит банковскую систему необходимыми ресурсами.