Укрепление рубля не может быть бесконечным

Вчерашняя речь Джанет Йеллен в Конгрессе США оказалась довольно «ястребиной», вопреки ожиданиям рынка. Глава ФРС отметила сильные данные по рынку труда США и экономике в целом. Результатом этого должно стать повышение ставки ФРС в ближайшие месяцы, по мнению главы ФРС, его можно провести до появления деталей экономической программы Трампа. Рынок отреагировал резким ростом настроений в пользу повышения ставки ФРС уже в марте. Курс доллар/евро укрепился, сегодня утром торгуется на отметке 1,057. Сегодня будет опубликована статистика по инфляции в США, которая может укрепить ожидания рынка относительно возможности роста ставки. 

Рубль продолжает показывать существенное укрепление на значительных оборотах. Сегодня и в следующие две недели февраля дополнительная поддержка для российской валюты будет обеспечена со стороны налогового периода. Однако, как «деревья не растут до небес», так и укрепление рубля не может быть бесконечным. Сейчас российская валюта выглядит существенно «переукрепившейся» на фоне основных макроэкономических показателей, таких как цена на нефть, сальдо платежного баланса, дефицит бюджета РФ.

Минфин продолжает покупку валюты, в марте объемы будут выше, чем в феврале в связи с тем, что цена на нефть в феврале показала рост к январским уровням. Кроме повышенных покупок Минфина и кумулятивного фактора от ранее произведенного выкупа, следует помнить, что объем внешних погашений российских компаний и банков в марте будет существенно выше, чем в январе-феврале.

Помимо этого, излишнее укрепление рубля может изменить и риторику российского ЦБ, однако ближайшее заседание состоится только в конце марта, поэтому данный фактор может оказать влияние на курс лишь среднесрочно.