Евро-доллар снова выше 1,06, несмотря на рост вероятности повышения ставки ФРС в марте до 50%

За прошедшие сутки на паре евро-доллар новых максимумов пока не было, еще в понедельник началась коррекция, евро-доллар скатился до 1.0570. Рост возобновился во вторник, к вечеру евро-доллар снова поднялся выше отметки 1.06, 1.0615 в моменте. Довольно показательно, что рост евро закончился в понедельник вскоре после публикации анонса по размещениям 4-недельных биллей Казначейства США в 19.00 Мск. Получилось, что после выхода новости, которой мы придали большое значение, доллар даже перестал падать, а начал расти. Почему-то западные аналитические ленты (а вслед и наши аналитики) упорно обходят стороной тему размещений Казначейства США, можно слышать какие угодно объяснения движениям на рынке, но только не в связи с размещениями.

В то же время абсолютно модным является объяснение роста рубля в конце месяца/квартала налоговыми выплатами. Но суть-то здесь та же самая, когда государство забирает деньги из экономики, будь то в виде налогов или в виде размещений облигаций, в моменте возникает дефицит национальной валюты и она может вырасти к иностранным валютам. Хотя, надо сказать, что в случае с рублем зависимость здесь крайне сомнительна. Поскольку налоговые выплаты происходят периодически и их размер не меняется при стабильном состоянии экономики, рынок должен по умолчанию закладывать такие вещи в цену, кроме того, на фоне влияния цены нефти – это вообще несущественный фактор. Но поскольку писать о чем-то надо, про положительное влияние налоговых выплат на курс рубля пишут часто.

Политика же Казначейства США по управлению долгом – это совсем другой случай, заранее динамика объема размещений точно неизвестна, хотя есть примерные квартальные планы, озвучиваемые Казначейством. Но об этом не напишут, как не напишут, что 35 млрд. долл. чистого погашения биллей этой недели, которые выльются на рынок в четверг, непременно нанесут мощный удар по доллару. Куда проще толочь в ступе тему ставки ФРС и перспектив ее повышения.

Однако в этот раз у любителей объяснять все ставкой вышел прокол – за последние сутки вероятность повышения ставки ФРС в марте резко выросла, до 50%, хотя еще неделю назад вероятность была еще на уровне 32%, последнее значило на самом деле, что всерьез вероятность повышения ставки в марте никем вообще не рассматривалась. Рост вероятности в последние сутки связывают с выступлениями представителя ФРС Каплана, который дал понять, что хотел бы повысить ставку непосредственно на ближайшем заседании. Но, как нетрудно заметить, за последнюю неделю евро-доллар вырос, а не упал, вопреки динамике фьючерсов на ставки.

Мы множество раз писали о том, что между динамикой ставок и курсом евро-доллара корреляции нет. А вот с динамикой короткого долга Казначейства США корреляция очень хорошая. И тут не так важно, что вчера евро-доллар после 20.00 мск пошел вниз, как видим, евро-доллар продолжают покупать осторожно, стараясь не спугнуть быков по доллару, и анонс в 19.00 мск о том, что по 4-недельным биллям размещается всего лишь 18 млрд. долл., прошел незамеченным. С другой стороны, на “распиаренных” новостях часто бывают резкие движения и проходят большие объемы, но сами это новости не определяют дальнейшее направление движения.

Тем временем аналитические ленты, будучи не в силах объяснить, почему евро-доллар растет, несмотря на рост фьючерсов на ставки ФРС, теперь продолжают развивать тему выборов во Франции. Теперь рост шансов на победу социалиста Макрона, он уже близко подобрался к Ле Пен, его рейтинг для 1 тура президентских выборов вырос до 24.5%, (Фийона упал до 20%, Ле Пен неизменный 26%), может дать хороший повод спекулировать на эту тему вплоть до выборов во Франции. В любом случае было маловероятно, что Ле Пен станет президентом, но теперь на исход выборов во Франции (первый тур выборов назначен на 23 апреля, второй — на 7 мая ) можно будет списать рост евро в ближайшие два месяца, хотя реальная причина совсем другая.