Прогноз по "Ростелекому": ожидаются слабые результаты за IV квартал

В понедельник, 6 марта, Ростелеком

Тенденция к снижению выручки от услуг фиксированной голосовой связи сохранится

Мы полагаем, выручка Ростелекома от услуг фиксированной телефонии в 4 кв. 2016 г. сократилась на 10% до 22 млрд руб. (343 млн долл.). Доходы от услуг платного ТВ увеличились на 22% до 6,3 млрд руб. (100 млн долл.), а от присоединения и пропуска трафика – на 1% до 11,7 млрд руб. (186 млн долл.). Выручка от ШПД, по нашим оценкам, выросла на 5% до 16,7 млрд руб. (254 млн долл.).

Денежные операционные расходы, согласно нашим расчетам, увеличились на 2% до 56,9 млрд руб. (903 млн долл.). Эта оценка включает 22,9 млрд руб. (364 млн долл.) расходов на персонал (+1,5%) и 15,6 млрд руб. (247 млн долл.) расходов на присоединение и пропуск трафика (+1%).

Смена руководства компании важнее для рынка, чем финансовые показатели

Мы не ожидаем значительных сюрпризов для рынка от результатов Ростелекома за 4 кв. 2016 г. В то же время смена топ-менеджмента компании, которая должна произойти в ближайшее время (о подписании правительственной директивы о назначении Михаила Осеевского главой компании было объявлено вчера), может стать более значимым фактором для котировок, поддержав опасения рынка относительно возможной покупки Ростелекомом доли в Т2 РТК Холдинг (Tele2) у ВТБ. Обыкновенные акции Ростелекома в настоящее время торгуются близко к нашей прогнозной цене, равной 1,5 долл./акция, и мы сохраняем на них рекомендацию ДЕРЖАТЬ.