Относительно мягкая риторика ФРС оказалась неожиданной для рынка. Результаты вчерашнего заседания ФРС развеяли опасения рынка относительно возможности резкого ужесточения денежно-кредитной политики, что должно стать позитивной новостью для валют развивающихся стран. Также это решение облегчает задачу ЦБ по смягчению денежно-кредитной политики в нынешнем году: дифференциал процентных ставок будет сокращаться умеренными темпами. Вчера о теоретической возможности снижения ключевой ставки ЦБ уже на заседании в марте говорил глава департамента по денежно-кредитной политики ЦБ Игорь Дмитриев: этому решению будет способствовать резкое замедление инфляции с начала года. Риск дефляции действительно создает предпосылки для снижения ставки, а в сочетании с относительно мягким комментарием со стороны ФРС для российского регулятора открывается своеобразное «окно возможностей». Тем не менее мы сомневаемся, что решение о снижении ставки будет принято: ЦБ по результатам предыдущего заседания подчеркивал, что шансы на снижение в 1 п/г стремительно тают, отказ же от этих слов может стать негативным сигналом для рынка.
Недельная инфляция вернулась к уровню 0,1%
За неделю 7–13 марта недельная инфляция составила 0,1%, а всего с начала года цены выросли на 0,9%. Годовая инфляция опустилась до 4,4%, цель по инфляции на конец года (4%) может быть достигнута довольно быстро. Именно такое резкое замедление инфляции и создает предпосылки для более агрессивного снижения ключевой ставки. ЦБ не раз говорил, что дефляция, риск которой сейчас на подъеме, крайне нежелательна. С другой стороны, снижение ставки может подхлестнуть отток капитала и привести к чересчур резкому ослаблению рубля, что негативно как само по себе, так и с точки инфляционного таргетирования. Более того, Минфин, в последнее время более других заинтересованный в относительно слабом рубле, также может оказаться в проигрыше в случае ускорения оттока капитала: нерезиденты могут начать активно распродавать ОФЗ, что приведет к росту стоимости заимствования.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
