На заседании в пятницу ЦБ, скорее всего, сохранит ставку неизменной

С 10 по 17 марта индекс ММВБ прервал свое коррекционное движение, стартовавшее еще в конце января, и прибавил сразу 3,2% - до 2037 пунктов. Такое движение является, с одной стороны, техническим отскоком после коррекции со своих максимумов более чем на 12%. С другой стороны, следствием повышения ключевой ставки ФРС США. Это событие было ожидаемым (благодаря предыдущим комментариям представителей ФРС), поэтому шока на рынках не было: уже за несколько недель до повышения ставки в ценах было заложено вероятное ужесточение денежно-кредитной политики. Поскольку ставка уже повышена, риски дальнейшего скорого увеличения ключевой ставки резко снизились, поэтому инвесторы фактически освободились от давления со стороны изменения монетарной политики американского регулятора, что стало поводом для повышения аппетитов к риску. 

После коррекции индекса ММВБ российские акции вновь стали интересны для инвестиций. Потенциал роста индекса при росте нефти к $55-60 за баррель и ослаблении рубля к уровню 60 руб./$ составляет 15-20%. При этом наиболее оптимально инвестировать в широкий рынок акций, отраслевые инвестиции слишком рискованны и пока отстают от рынка. 

Нефть марки Brent прибавила 0,8% до $51,7 за баррель, хотя рынок остается под большим давлением. Международное энергетическое агентство оценивает исполнение соглашения о сокращении добычи нефти на 91%. В то же время, пока ОПЕК пытается сократить объемы добычи для балансировки рынка, в США сланцевые производители продолжают уверенно наращивать буровую активность: число активных вышек выросло еще на 14 единиц до 631 шт. Хотя коммерческие запасы нефти в Америке (исключая стратегический резерв) за неделю, завершившуюся 10 марта, уменьшились на 0,2 млн барр., а запасы бензина - на 3,1 млн барр. 

Цена золота в преддверии заседания ФРС впервые с конца января текущего года опустилась ниже психологического уровня в $1200, но после публикации решения Комитета по отрытым рынкам ФРС США отскочила вверх. В итоге за неделю золото подорожало на 2,2% - до $1229,6 за унцию.

Рубль укрепился за последнюю неделю на 1,7% - до 57,9 руб./$ в основном на фоне ослабления доллара к мировым валютам после снижения ставки ФРС, а также на фоне снижения нефти. При этом рубль все равно остается очень крепким, что вредит бюджету. Ослаблению пока не помогают ни словесные интервенции, ни покупки валюты Минфином. После недавней коррекции в ОФЗ вновь начался приток в гособлигации иностранных денег. На наш взгляд, на заседании 24 марта ЦБ скорее всего сохранит ставку неизменной, что только поддержит интерес к операциям carry-trade.