Падение доходностей UST до месячных минимумов поддержит рынок евробондов РФ

В пятницу на российском рынке долларового долга наблюдался умеренный рост котировок, по итогам дня суверенные евробонды РФ подорожали в среднем на 0,2–0,3 п.п. от номинала. Пятилетний CDS-спред сократился на 5 б.п. до 171 б.п. Цены на нефть вторую сессию подряд находились в диапазоне 50,5–51 долл./барр., и основную поддержку российским бумагам обеспечили покупки американских гособлигаций. К вечеру пятницы доходность UST10 снизилась примерно на 3 б.п. до 2,41%, а сегодня утром находится уже в районе 2,36% (месячный минимум), что связано со снятием с рассмотрения проекта об отмене Obamacare. Снижение доходности американских Treasuries поддержит российские активы и должно компенсировать негативный эффект от некоторого падения цен на нефть (сегодня утром нефтяные котировки снижаются, отыгрывая данные о количестве действующих буровых установок в США).

Новые евробонды Альфа-Банка в первый день торгов опередили рынок

В корпоративном сегменте ценовые движения были очень сдержанными. На кривой Газпрома длинные бумаги прибавили около 0,2 п.п. от номинала, исключение составил относительно новый GAZPRU’27 (YTM 5%), который завершил день нейтрально. Этот выпуск был продан, на наш взгляд, дорого, и с момента размещения он торгуется немного ниже номинала.

Лучшую динамику в пятницу показал новый ABHFIN’20 (YTM 2,5%), который в свой первый торговый день подорожал почти на 0,5 п.п. Этот выпуск был размещен под 2,625% и премией 260 б.п. к свопам, тогда как, на наш взгляд, справедливый уровень доходности для него – порядка 2,4% годовых.

Из бумаг банков спросом также пользовались евробонды ВЭБа, прибавившие около 0,2 п.п. от номинала. Сегодня утром внешний фон негативный: рынки Азии и фьючерсы на американские индексы в заметном минусе, однако снижение доходности американских госбумаг, как мы отметили выше, поддержит российский рынок при открытии торговой сессии.