Краткосрочные ориентиры по паре доллар-рубль смещаются - 56-57,2

Рубль переписал годовые максимумы и достиг максимальных отметок в паре с долларом с июля 2015. Развить успех российской валюте позволил позитив с нефтяного рынка и сохраняющийся повышенным спрос на рублевую ликвидность. Накануне Минэнерго США отчиталось о меньшем приросте запасов сырой нефти, чем ожидалось. При этом недельные темпы роста загрузки НПЗ стали максимальными за последние 3 года. В целом усиливающийся спрос на топливо в США возвращает оптимизм на нефтяной рынок.

Касательно дальнейших перспектив укрепления российской валюты стоит отметить, что они не столь очевидны и сильны. Во-первых, восстановление позитива на нефтяном рынке может быть игнорировано с учетом предыдущей опережающей динамики рубля. Во-вторых, на глобальные площадки возвращается вера в доллар и реформы Трампа, что оттянет часть интереса на американские площадки. В-третьих, растет потенциал для дальнейшего снижения ставки Банком России. И наконец, не исключены действительно большие покупки от Минфина в апреле. Краткосрочные ориентиры по USDRUB смещаются -  56-57.2.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Рублевые краткосрочные ставки продолжили сдержанный рост. Сделки на МБК проходят на отметках 10-10.3%, свопы примерно на этих уровнях. Совокупный объем ликвидности остается в районе ~2,4 трлн. руб. Повышенный спрос на рублевую ликвидность, сформировавшийся на фоне налоговых платежей и активного календаря долгового рынка, локально сохраняется. При этом в течение следующей недели ожидаем откат по ставкам в район 9.5-10%.