О причинах укрепления рубля

Растущая сила рубля против доллара США продолжает удивлять многих участников рынка. Ведь это укрепление идет вопреки налоговым платежам, покупке со стороны Минфина и коррекции нефти с 58 долларов за баррель марки Brent до текущих 52+. Основных факторов несколько:

- потоки инвестиционных денег в Россию. Особенно это касается облигационных фондов, которые реализуют классический carry trade, пользуясь ситуацией относительно высоких ставок в РФ против глобальных рынков и против существенно снижающихся темпов роста инфляции;

- сокращение торгового оборота против периода до 2014 года и меньший спрос на импорт;

- продажа валютной выручки экспортерами по ценам значительно превышающим цену, заложенную в бюджет РФ на 2017 года, и собственные консервативные бюджеты НК РФ;

- сокращение потребности в закупке валюты со стороны населения и для финансирования платежей по валютному долгу.

Укрепление может и продолжиться, но с большой долей вероятности:

- будет недолгим и остановится на уровне 54-56 против доллара США;

- эффект покупок со стороны Минфина со временем станет более очевидным, когда закончится спекулятивный приток средств иностранных инвесторов;

- возможная коррекция цена на нефть ниже 50 долларов за баррель - до уровня 40-45 может резко поменять настроения на валютном рынке.