К концу года доллар укрепится до 65 рублей

Максим Орешкин заявил о том, что курс рубля ослабнет до уровня 62-68 руб./$ к концу года: курс выйдет на уровень 62 руб./$ при текущей цене на нефть ($55/барр.) или ослабнет до 68 руб./$ в случае ее значительного снижения. Министр отметил, что к лету текущий счет будет дефицитным из-за быстрого роста импорта (25% г/г в 1К17) и сезонного ухудшения других компонентов платежного баланса.

Мы разделяем мнение об ослаблении рубля как о возможном сценарии на 2П17 и ожидаем 65 руб./$ к концу этого года. Однако вопрос заключается в том, почему министр так активен в последние недели в своих вербальных интервенциях. Мы считаем, что правительство нацелено не столько на ослабление рубля, сколько на предотвращение его укрепления.

Однако плохая новость заключается в том, что частые комментарии о прогнозе курса рубля ведут к ослаблению эффективности монетарной политики ЦБ, ориентированной на процентную ставку как на главный инструмент коммуникации с рынком. Невозможно ослабить роль курса как якоря экономики в ситуации, когда правительство продолжает наблюдать за ним как за главным экономическим индикатором.