ОФЗ: наравне с другими развивающимися рынками

На открытии доходности российских бумаг по всей длине кривой снизились на 3–4 бп, и в течение всей оставшейся сессии продолжали торговаться примерно на этих уровнях. Дальний сегмент кривой благодаря умеренным покупкам со стороны нерезидентов показал несколько лучший результат, завершив день снижением доходностей на 5–6 бп. Среднесрочные бумаги из-за продаж со стороны локальных игроков снизились лишь на 2–3 бп. ОФЗ-26205 (YTM 7.77%) закрылся без изменений, а краткосрочные выпуски даже выросли в доходности на 2–3 бп. В итоге спред на отрезке 2–10 лет сузился на 6 бп, до −50 бп. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 завершил сессию на уровнях пятницы, в результате чего показатель вмененной инфляции вновь обновил исторический минимум: 4.19% (−4 бп). На фоне общего улучшения глобального аппетита к риску большинство долговых рынков других развивающихся стран также закрылись ростом: доходности их 10-летних бумаг снизились в среднем на 4–5 бп. Завтра Минфин РФ вернется на первичный рынок. Учитывая хороший аппетит к риску, мы полагаем, что, как и на предыдущем аукционе, инвесторам, скорее всего, будут предложены длинные и среднесрочные бумаги с фиксированным купоном. На наш взгляд, с большой вероятностью это могут быть выпуски ОФЗ-26221 и ОФЗ-26220 на общую сумму 45 млрд руб.