Результаты МТС за I квартал оказались лучше ожиданий

Вчера МТС (MBT US – ПОКУПАТЬ) опубликовала хорошие финансовые результаты за 1 кв. 2017 г. по МСФО, которые оказались чуть хуже наших и рыночных ожиданий в части выручки, но лучше в плане OIBDA. Так, выручка сократилась на 1% (здесь и далее – год к году) до 104,7 млрд руб. (1,7 млрд долл.), что ниже нашего прогноза на 0,9%, а консенсусного – на 0,2%. OIBDA выросла на 1,8% до 40,7 млрд руб. (713 млн долл.), что превысило наш и консенсусный прогнозы на 3%. Рентабельность по OIBDA при этом увеличилась на 1,2 п.п. до 40,0%, отразив положительное влияние укрепления рубля на доходность роуминговых операций и улучшение рентабельности на Украине.

Прогноз на 2017 год остается в силе

Руководство компании подтвердило данный ранее прогноз на 2017 г., предполагающий рост выручки и OIBDA в диапазоне от минус 2% до плюс 2%, хотя сильное начало года означает хорошие шансы на достижение результатов, более близких к верхней границе. В 1 кв. 2017 г. выручка от услуг мобильной связи МТС в России выросла на 0,8% до 71,7 млрд руб. (1,2 млрд долл.), а продажи мобильных устройств увеличились на 6% до 11,3 млрд руб. (192 млн долл.). OIBDA компании в России выросла на 2,4% до 39,5 млрд руб. (673 млн долл.) при рентабельности 40,7%. Чистый долг МТС на конец 1 кв. 2017 г. составил 203 млрд руб., что предполагает снижение коэффициента Чистый долг/OIBDA до 1,2 с 1,3 в конце 2016 г.

Результаты подтверждают способность МТС генерировать хороший денежный поток

Результаты МТС за 1 кв. 2017 г. дают повод для некоторого оптимизма относительно ситуации на российском мобильном рынке, хотя кардинального улучшения еще нет. В любом случае денежные потоки компании остаются значительными, а дивидендная привлекательность акций – высокой. В то же время отношение рынка к акциям МТС будет определяться новостным потоком, касающимся материнской компании АФК «Система». Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ АДР МТС.