Пока не ясно, как была рассчитана чистая прибыль для выплаты дивидендов. Мы пришли к показателю ~6,5 млрд руб. (что соответствует 3,0 млрд руб.+ по сценарию 50%, без учета дивидендов по привилегированным акциям), взяв чистую прибыль Россетей за 2016, согласно отчетности (74,6 млрд руб.), и вычтя прибыль от технологического присоединения (выручка 68,1 млрд руб.). Если наши расчеты верны, то решение оставляет несколько вопросов - почему чистая прибыль Россетей не корректируется на убытки от обесценения (которые фактически привели к снижению чистой прибыли), и почему выручка от технологического присоединения не корректируется на налог на прибыль, который также взимается с этой прибыли?
Выплата 3,0 млрд руб. предполагает 0,0153 руб. на акцию (дивидендная доходность 1,8%), которые, с учетом выплаченных промежуточных дивидендов за 1К16, соответствуют оставшимся дивидендам 0,007 руб. на акцию или очень скромной дивидендной доходности 0,8%.
Это более чем разочаровывающие дивиденды от холдинга Россети, который получил в качестве дивидендов от своих дочерних компаний (ФСК и МРСК) свыше 20 млрд руб. У прошлом году, а в этом году получит от своих «дочек» гораздо больше 3,0 млрд руб., которые Россети «пожертвовали» своим акционерам, включая и правительство, согласно нашим оценкам.
Мы считаем новость НЕГАТИВНОЙ для инвестиционного профиля Россетей, который остается абсолютно непривлекательным до тех пор, пока компания не прекратит перекрестное субсидирование своих «дочек» и не начнет транслировать большую часть дивидендов, получаемых от дочерних компаний, акционерам холдинга. Совет директоров ФСК объявит свою рекомендацию по дивидендам сегодня. Совет директоров Россетей еще не объявил рекомендацию по дивидендам.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
