Акции "Газпрома" в настоящее время сложно назвать привлекательными

По информации компании, в рассматриваемом периоде произошел рост реализованных объемов газа, однако снижение средних цен, выраженных в рублях, привело к снижению выручки по данному сегменту. Прибыль до налогообложения в 1 квартале 2017 года снизилась на 6%, но без учета переоценки кредитов и займов из-за укрепления курса рубля - выросла на 4%. Основным негативным моментом мы считаем снижение чистого денежного потока от операционной деятельности в 1 квартале 2017 года на 84% по сравнению с годом ранее. Кроме того, последний раз этот показатель был ниже только в 3-ем квартале 2009 года. По всей видимости, данное снижение вызвано необходимостью восполнения оборотного капитала компании.

Напомним, в мае 2017 года совет директоров компании рекомендовал годовому общему собранию акционеров объявить дивиденды по обыкновенным акциям компании по результатам 2016 года в размере 8,04 рублей на одну акцию (20% чистой прибыли по МСФО), что подразумевает дивидендную доходность в размере 6,6%. Последний день, когда можно открыть позиции по акциям компании и иметь право на получение дивидендов – 18 июля.

По нашему мнению, акции «Газпрома» в настоящее время сложно назвать привлекательными, принимая во внимание пониженную способность компании генерировать денежные средства от основной деятельности. При улучшении ситуации, что могут продемонстрировать дальнейшие отчетные данные, акции компании начнут положительную динамику, однако до этого времени мы ожидаем некоторого снижения котировок акций «Газпрома».