Конец месяца не привел к росту спроса на ликвидность

Несмотря на конец месяца, банки не стали привлекать вчера дополнительное фондирование. Единственной реакцией стал ненулевой уровень операций валютного свопа с ЦБ, резкого роста задолженности по кредитам под залог нерыночных активов, который был обычным явлением еще недавно, в этот раз не произошло. Это означает, что вполне комфортный уровень ликвидности сейчас сформировался практически во всех банках, ситуация с неравномерным распределением ликвидности постепенно нормализуется. Следовательно, сильных колебаний ставок на межбанковском рынке удастся избежать. Также стоит отметить, что сегодня существенно снизились и корсчета банков в ЦБ – на 137 млрд руб. по сравнению со вчерашним уровнем, но это снижение было связано с перераспределением средств в пользу банковских депозитов. Судя по динамике структурного профицита ликвидности, поступления ликвидности за счет трат бюджетов всех уровней и вчера оставались высокими, дальнейший же их рост будет тянуть ставки денежного рынка вниз, что может вынудить ЦБ провести депозитные аукционы тонкой настройки.

Глава ЦБ видит возможности для смягчения ДКП, но политика регулятора останется консервативной. В своем интервью глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что жесткая денежно-кредитная политика обусловлена высокими инфляционными ожиданиями. Решение по ставке будет учитывать ситуацию в экономике, фактическую инфляцию, инфляционные ожидания и цены на нефть. Это означает, что рассчитывать на снижение ставки на каждом заседании не стоит, особенно с учетом того, что во 2 п/г годовые темпы инфляции могут пойти немного вверх. Тем не менее долгосрочная цель по ключевой ставке при условии, что инфляция и инфляционные ожидания закрепятся на уровне 4 %, составляет 6,5–6,75%.