МОСКВА, 4 июл - ПРАЙМ. Хотя акции банков резко выросли в цене после того, как кредиторы успешно прошли стресс-тесты ФРС США, оптимистичное завершение 2-го квартала может обернуться непростым периодом вследствие неблагоприятных условий в сегменте кредитования и процентных ставок, передает Dow Jones.
Эти тренды угрожают испортить результаты банков в ближайшие месяцы, став возможным противовесом для повышенных дивидендов и программ обратного выкупа акций, о которых многие банки объявили на прошлой неделе. Во 2-м квартале темпы роста в бизнесе кредитования снизились до минимальных с весны 2011 года. Долгосрочные процентные ставки остаются вблизи исторических минимумов, несмотря на повышение в последнюю неделю июня. А рыночная волатильность все еще низка, что ведет к вялой торговой активности.
"В начале 2-го полугодия вопрос заключается в том, как долго банки смогут сопротивляться фундаментальным факторам, – говорит Джеймс Чэппел, аналитик банковской группы в Berenberg. – Прогнозы по прибыли могут быть слишком высокими".
В этом году опасения насчет базовых результатов банков оказывают давление на их акции, даже несмотря на то, что показатели 1-го квартала оказались высокими. Акции финансового сектора в составе S&P 500 с выборов в ноябре прошлого года возглавляли рост на бирже, однако большая часть роста пришлась на конец 2016 года. В 1-й половине 2017 года эти бумаги уже отставали от индекса широкого рынка.
Во 2-м квартале индекс KBW Nasdaq Bank, который отслеживает акции 24 крупнейших американских банков, отставал от S&P 500 до момента оглашения результатов стресс-тестов 28 июня. Рост в конце квартала был спровоцирован тем, что банки объявили об увеличении выплат акционерам за счет дивидендов и обратных выкупов акций, которые, по данным аналитиков Barclays, немного не дотянули до максимальных уровней относительно прибыли за последние почти 20 лет.
Впрочем, акции региональных банков не смогли продемонстрировать такой же рост. Индекс региональных банков KBW Regional Banking во 2-м квартале практически не изменился и продолжил отставать от индекса широкого рынка. В 1-м полугодии он снизился более чем на 4%.
Помимо непосредственной перспективы выплаты акционерам денежных средств в большем объеме, стресс-тесты также укрепили надежды инвесторов на то, что администрация Трампа ослабит регулирование банковской сферы. Такой подход, вероятно, поспособствует росту рентабельности собственного капитала, который до сих пор оставался сдержанным.
Избрание Дональда Трампа подогрело надежды в отношении даже более масштабных изменений со стороны Вашингтона, а именно надежды на пересмотр налогового кодекса и ряда политик, например программ расходов на крупные инфраструктурные проекты, которые могли бы спровоцировать более сильный экономический рост. Впрочем, эти инициативы пока еще ни к чему не привели.
