Денежный рынок: стоимость валютного свопа опустилась до уровня бида Банка России

Вчера на аукционе месячного валютного репо Банк России уменьшил лимит до 1.2 млрд долл. (−0.4 млрд долл.). Предложенная сумма была выбрана полностью, средневзвешенная ставка сложилась на уровне 3.23% против 3.10% на предыдущем аукционе. В результате общий объем обязательств по операциям валютного репо с ЦБ должен снизиться до 1.5 млрд долл., и если Банк России будет сокращать предложение теми же темпами, то к ноябрю, по нашим расчетам, он уменьшится до нуля. Ставка однодневного валютного свопа в течение всей сессии двигалась вниз, и в итоге ее средневзвешенное значение составило 8.47% (−38 бп). Закрытие произошло на уровне бида Банка России (впервые с мая), что позволило банкам привлечь у регулятора 57 млн долл. На наш взгляд, основной причиной возросшей волатильности на рынке однодневного валютного свопа послужил тот факт, что к концу периода усреднения (который завершается сегодня) банки аккумулировали значительный объем свободных резервов, направив их на денежный рынок, что привело к снижению однодневных ставок.

Мы полагаем, что в ближайшие дни рынок вернется к своим более привычным уровням. Ставки NDF/XCCY вчера опустились на 3–4 бп по всей длине кривой, в то время как ставки процентных свопов выросли на 1–2 бп. Ставка RUONIA в пятницу составила 8.98% (−4 бп). Федеральное казначейство сегодня проведет два депозитных аукциона: месячный на сумму 100 млрд руб. и 3-месячный на 1.0 млрд долл.