Российский рынок может снизиться до 1929 по ММВБ перед пресс-конференцией ЕЦБ

За сообщением о техническом дефолте последовал некоторый рост акций холдинга АФК "Система", который раньше называли российским аналогом Berkshire Hathaway (AFKS). Возможно, рост объяснялся некоторым подорожанием менее ликвидных бумаг Детского мира (DSKY), в который инвестирует АФК "Система". Недавнее закрытие реестра по этим бумагам вызвало прилив интереса со стороны инвесторов, верящих в то, что ожидаемое в этом двузначное повышение выручки Детского мира совпадёт с прохождением пика сложностей в отношениях по поводу активов. 

Россети и ФСК ЕЭС продолжали возвращать себе позиции, потерянные при резком падении в пятницу и понедельник. Открывшийся во вторник дивидендный разрыв в бумагах ФСК ЕЭС создавал пространство для манёвра инвесторам, торгующим на повышение. Что касается Россетей, то пару лет назад один участник рынка говорил о том, что мы прогнозируем в ближайшее время акции Россетей по 50 копеек и по 5 рублей, и в районе 50 копеек они уже находились. 

В более долгосрочной перспективе сетевая энергетика смотрится особенно выгодно с точки зрения повышения тарифов, но спрос на акции сектора особенно чувствителен к дальнейшим темпам инфляции. Восходящий канал через минимумы 2015 и 2017 года на долгосрочных графиках Россетей представляется чрезвычайно медленным, и экономические риски по таким бумагам кажутся менее прогнозируемыми из-за того, что по потреблению электроэнергии обычно и судят о том, какими темпами ведётся реальный бизнес. 

В случае с бумагами, описанными в данном обзоре, важно понимать, что мы не прогнозируем резкого улучшения котировок в самое ближайшее время. Написанное здесь не означает рекомендацию к покупке, хотя дополнительным фундаментальным стимулом для международного признания может быть сочетание технических и фундаментальных факторов с некоторыми новостями компаний. Например, признанию Россетей в мире будет явно способствовать тот факт, что бумаги российской энергокомпании, скорее всего, выйдут в виде ГДР на Сингапурскую биржу в краткосрочной перспективе. 

Из спекулятивных идей для торговли в разных направлениях интересны бумаги Яндекса в России и Нью-Йорке. Рублёвые Yandex могут продолжить получать поддержку от недавней сделки по объединению с крупным международным сервисом такси в нескольких странах Восточной Европы. Сделка позитивна для сектора, так как уменьшает количество участников отрасли, может вести к увеличению стоимости поездок и уменьшит колебания прибыльности. В ценовые стратегии, связанные с разнонаправленной торговлей, следует закладывать предположение о том, что рублёвые котировки Яндекса ещё способны повторить абсолютные вершины, на которых оказались сразу после сообщений о сделке, вследствие синергий от готовящегося объединения с Uber.  

В краткосрочной перспективе мы не прогнозируем каких-то резких улучшений рублёвых котировок российских акций при стабильно сильном рубле, поэтому в качестве ориентира видим скорее более низкие уровни по рублёвым индексам, чем более высокие. На горизонте нескольких суток индекс ММВБ может упасть до 1929 пунктов, хотя, с точки зрения рисков и возможностей хеджирования фьючерсами, важно, что индекс РТС всё равно способен в этом случае вырасти до 1038 пунктов, при укреплении рубля на только 1%.