"Пузырю" S&P500 еще есть куда расти

Конечно, спорить с тем, что фондовый рынок США, в общем, и индекс S&P500 в частности, со своим нынешним значением 2470 пунктов, является пузырем, нет смысла. Поскольку - да, индекс S&P500 в данный момент смело можно назвать «пузырем». Также "пузырем" можно назвать и немецкий индекс DAX, и японский Nikkei, и почти все фондовые индексы стран Запада. Но то, что все они являются "пузырями", не означает того, что непременно сейчас должен начаться обвал.  

Общая капитализация фондовых рынков мира уже сейчас почти достигла уровня мирового ВВП. А капитализация фондового рынка США уже давно превысила уровень номинального ВВП США. Но «пузырь» рос и в 2014, и в 2015, и в 2016 годах, и конца и края этому не видно. Рост «пузырей», это процесс, мало прогнозируемый и всегда не до конца понятный. Поскольку поведение людей зачастую бывает иррациональным, в том числе и в части инвестирования, поэтому в нашем мире и возможны пирамиды, наподобие МММ. И вся суть «пузырей» базируется на иррациональном поведении инвесторов, а иррациональное невозможно прогнозировать. Поэтому и «пузыри» на финансовых рынках нельзя оценивать через призму рациональности, поскольку там этой рациональности просто нет.

ФРС США уже больше года повышает свою основную ставку, ВВП США уже замедлил темпы роста. Но, несмотря на это, американские индексы не устают обновлять новые максимумы, от месяца к месяцу. И каждый раз, медведи призывают к рациональному мышлению, ожидая обвала. Но обвал все не приходит и не приходит. И так может продолжаться и далее. В этой связи, на мой взгляд, «пузыри» можно оценивать только через один рациональный метод. Метод сопоставления "пузырей" друг с другом.  

К примеру, текущее положение вещей на фондовом рынке США можно сравнить с последним большим «пузырем», который был надут также на фондовом рынке США в 2000 году. Тогда, весной 2000 года, индекс S&P500 достиг уровня 1570 пунктов. При этом номинальный ВВП США в то время составлял 10,3 трлн долларов. Соответственно, на каждый триллион долларов ВВП индекс S&P500 стоил около 150 пунктов. Сейчас номинальный ВВП США равен 19 трлн долларов при индексе S&P500, равном 2470 пунктов. То есть сейчас каждый триллион долларов номинального ВВП США стоит 130 пунктов. И с такой точки зрения, нынешнему «пузырю» на американском фондовом рынке еще есть куда расти. По аналогии с "пузырем" 2000 года, при ВВП равном 19 трлн долларов, индекс S&P500 может взлететь и до 2900 пунктов, и расти еще в течение года и даже более. И все это время те, кто будет пытаться играть на понижение, будут получать одни убытки.

В итоге «пузырь», конечно, однозначно лопнет, но когда это случится, никто сказать не может. Можно лишь найти индикатор, который почти всегда, гарантированно оповещает о том, что «пузырь» начал движение вниз. Этот индикатор есть, это средняя, 500-дневная скользящая линия (500 MA). По истории, каждый раз, когда цена на индекс S&P500 касалась этой линии, падение рынка продолжалось, и наступал «медвежий» рынок. Это было в октябре 2000 года, после чего рынки США падали в течение 2 лет, это было в январе 2008 года, после чего, последовал всем известный обвал 2008 года. 

Сейчас 500-дневная скользящая по индексу S&P500 находится на уровне 2150 пунктов. И пока цена не коснется этой линии, об обвале «пузыря» говорить еще рано.