Прогноз результатов "Яндекса" за II квартал: чистая прибыль вырастет на 1%

В пятницу, 28 июля, Яндекс (YNDX US – ДЕРЖАТЬ) опубликует финансовую отчетность за 2 кв. 2017 г. по US GAAP. Мы ожидаем, что компания продолжит показывать высокие темпы роста выручки, поддерживаемые ростом доходов в новых сегментах бизнеса, таких как «Электронная коммерция» и «Такси». В частности, мы прогнозируем, что консолидированная выручка увеличится на 21% (здесь и далее – год к году) до 21,7 млрд руб. (380 млн долл.), а скорректированная EBITDA – на 6% до 7,1 млрд руб. (125 млн долл.), что будет означать снижение рентабельности по EBITDA на 4,7 п.п. до 32,8%. Чистая прибыль Яндекса, по нашим прогнозам, вырастет на 1% до 2,1 млрд руб. (36 млн долл.).

Доходы от новых направлений бизнеса должны расти опережающими темпами

Выручка Яндекса в сегменте «Поиск и портал» за 2 кв. 2017 г., по нашим прогнозам, увеличится на 16% до 19,2 млрд руб. (336 млн долл.), доходы сегмента «Электронная коммерция» вырастут на 46% до 1,6 млрд руб. (27 млн долл.), а сегмента «Такси» – на 65% до 870 млн руб. (15 млн долл.). Мы также ожидаем, что себестоимость увеличится на 18% до 5,6 млрд руб. (97 млн долл.), а расходы на разработку – на 26% до 4,8 млрд руб. (84 млн долл.), или до 22,0% от выручки (плюс 1,0 п.п.). Общие и административные расходы компании, по нашему прогнозу, вырастут на 43% до 5,3 млрд руб. (93 млн долл.).

Подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ

Результаты за 2 кв. 2017 г. должны показать, что компания сохраняет способность демонстрировать достаточно быстрый рост бизнеса при сохранении довольно высокой рентабельности. Недавно объявленная сделка с Uber должна поддержать интерес инвесторов к Яндексу, позволив рынку лучше оценить сервис, который пока не приносит значительного вклада в финансовые показатели компании, но сделка потребует одобрения антимонопольных органов. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Яндекса.