Динамика фондов. Россия: чистый приток впервые за девять недель

Наиболее примечательно, что вложения фондов, ориентированных на Россию, выросли на 2,2 млн. Хотя это лишь 0,02% активов под управлением, положительная динамика в этой категории наблюдается впервые за девять недель. За предыдущие восемь недель чистый отток в этом сегменте составил порядка $744 млн. (почти 7% активов под управлением фондов в выборке EPFR Global). С начала года фонды, ориентированные на Россию, потеряли около 8% активов ($956 млн.), а общие вложения фондов в российские активы, напротив, выросли на 3% (около $1,46 млрд.). За это же время вложения в фонды развивающихся рынков в общей сложности увеличились на 5% ($41,8 млрд.). 

Роль глобальных фондов возрастает; судя по динамике за последние две недели, некоторые участники рынка, возможно, считают российские активы перепроданными. Как мы уже писали, положительная динамика вложений в российские активы с начала фонда обусловлена действиями глобальных фондов и фондов развивающихся рынков, которые за этот период увеличили свои вложения в страну в общей сложности на $2,6 млрд. Вероятно, это наиболее ярко выраженный пример более общей и широко известной тенденции на развивающихся рынках: роль глобальных фондов и фондов развивающихся рынков становится все важнее, а фонды, ориентированные на конкретные регионы, теряют популярность. Так, на прошедшей неделе фонды развивающихся рынков вложили в Россию $26,9 млн., фонды, инвестирующие в Европу и регион EMEA (Европа, Ближний Восток, Африка) - $8,2 млн., а глобальные фонды (как в целом, так и без учета США) - $5,8 млн. 

Приток средств активных фондов составил $6,2 млн. (0,02%), пассивных - $34,1 млн. (0,21%).

На прошлой неделе мы отмечали, что, похоже, некоторые инвесторы корректируют позиции в расчете на то, что реакция рынков на недавнее падение цен на нефть и новые санкции могла оказаться чрезмерной. Динамика притока средств на этой неделе, особенно в специализирующиеся на России фонды, подкрепляет эту точку зрения. Впрочем, две недели - это, конечно, еще не сформировавшийся тренд. Индекс MSCI Russia за отчетный период прибавил 2,1%, MSCI EM - 0,8%, нефть Брент подорожала на 4,3%.

Развивающиеся рынки в целом: необычный приток в азиатские фонды. Чистый приток вложений в развивающиеся фонды за отчетную неделю увеличился с $1,5 млрд. до $2,2 млрд. (0,20% активов под управлением в выборке EPFR Global). 

Довольно неожиданно то, что наибольший приток был зафиксирован в азиатские фонды (без учета Японии), а не в глобальные фонды развивающихся рынков (соответственно $1,6 млрд. и $597 млн.). С начала года первая из этих категорий потеряла $95,7 млн., а за 12 месяцев - $8,9 млрд., в то время как вторая получила приток - соответственно $42,2 млрд. и $50,9 млн. Источником положительной динамики вложений в Азию оказалась Южная Корея (приток в размере $1,35 млрд., из них $1,2 млрд. - в страновые фонды), хотя индекс MSCI Korea за неделю просел на 0,9%.

Фонды региона EMEA зафиксировали отток $16,7 млн. за неделю (около $1,8 млрд. с начала года).

Россия показала средний результат среди стран БРИКСТ. Лидировала в этой группе Индия, причем как в абсолютном (приток $300 млн.), так и в относительном выражении (0,22% активов под управлением). Турция оказалась последней по обоим показателям - приток составил лишь $3,0 млн. (0,02%), говорится в обзоре стратегов Sberbank Investment Research.