Мы ожидаем более или менее стабильный квартал в части прибыли: чистую прибыль чуть ниже 5 млрд. руб., на 1% ниже 1К17 и на 23% ниже уровня 2К16. В результате чистая прибыль за 1П17 должна составить 10 млрд. руб., что на 26% ниже уровня 1П16. Мы ожидаем рост комиссионного дохода на 4% по сравнению с 1К17 на фоне увеличения объемов торгов во всех сегментах в 2К17, особенно в сегменте облигаций, где, как мы полагаем, это выльется в рост комиссионного дохода на 46% по сравнению с 1К17.
Что касается процентного дохода, то мы ожидаем его снижение на 4% по сравнению с 1К17, т. е. результат лучше наших прежних ожиданий с учетом 15%-го падения средств клиентов по сравнению с 1К17. Причина заключается в вероятности небольшого дохода в двух конкретных областях.
Во-первых, похоже, 2К17 будет еще одним удачным кварталом в части дохода по валютным свопам, как и 1К17. Во-вторых, с учетом мощного роста облигаций в последние месяцы, скорее всего, биржа зафиксировала прибыль по части своего портфеля ценных бумаг, и реализованный доход проявится на уровне отчета о прибылях и убытках. С учетом сочетания двух этих факторов совокупная подразумеваемая маржа процентного дохода может быть почти на уровне 1К17 в сравнении со снижением на 90 б. п. в 1К17.
Наконец, мы ожидаем сохранение расходов на уровне 1К17, что предполагает рост расходов на 11% в 1П17 по сравнению с 1П16, на фоне хорошего контроля над расходами на персонал (минус 7% по сравнению с 1К17), но при 8%-м росте административных и прочих расходов в сравнении с 1К17.
В целом прибыль за 2К17 может оказаться выше нашего изначального прогноза, но во время телефонной конференции важно будет выяснить, может ли этот однократный рост процентного дохода частично также проявиться в 2П17, говорится в обзоре стратегов Sberbank Investment Research.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
