Вчера, в отсутствие каких-либо негативных новостей и несмотря на рост котировок Brent ($54.3/барр., +0.8%), курс рубля просел на 0.8% относительно доллара США, показав худший результат в сегменте валют развивающихся стран, а доходности большинства ОФЗ – прибавили от +1 бп до +4 бп.
Данный расклад, безусловно, усложняет задачу для Минфина повторить результат прошлой недели – привлечь сегодня 40 млрд руб. на первичном рынке без предложения традиционной премии по доходности (чаще всего, до +5 бп). В дополнение, только признаки экстраординарной мягкости со стороны ЦБ по итогам заседания 15-го сентября могут подстегнуть рынок на продолжение ралли на следующей неделе.
Денежный рынок
Российский денежный рынок продолжает пребывать в состоянии дуализма между избыточной рублевой ликвидностью и напряженностью на долларовом рынке.
Излишек рублевых средств в полной мере проявился на вчерашнем депозитном аукционе ЦБ, где объем предложения со стороны банков составил рекордные для текущего года 1.46 трлн руб., а заявленные ставки – доходили до 8.25% годовых. Короткие рублевые ставки при этом продолжили плавное движение в сторону от ключевой: 8.65% для Mosprime o/n (-4 бп), 8.87% для недельного Mosprime (-1 бп).
Одновременно на напряжение в части валютного фондирование продолжает указывать кривая базис-свопов, которая глубже погружается в зону отрицательных значений: 1 год -106 бп (или -19 бп с начала сентября). Более того, сезонность – нейтральные поступления по текущему счету и увеличение выплат по внешнему долгу – вкупе с операциями Минфина на валютном рынке указывают на вероятность дальнейшего сокращения базиса. Наша торговая рекомендация на получение 1-летнего кросс-валютного свопа, открытая по 8.35%, вчера достигла первоначального целевого уровня в 7.50%, после чего мы передвинули цель на отметку 7.25% (take-profit 7.65%).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
