Недельная инфляция в РФ по-прежнему на нулевом уровне

Судя по динамике недельной инфляции, рост цен за сентябрь в целом может оказаться нулевым, а годовой – остановиться вблизи 3%. С начала года накопленная инфляция составила 1,7%. Напомним, что месячная инфляция оценивается по более широкому списку товаров и услуг, так что может не совпадать с оценкой, основанной на недельных данных. В случае если годовая инфляция, рассчитанная на основе месячных данных по итогам сентября, опустится ниже трехпроцентного уровня, мы можем увидеть рост ожиданий более агрессивного снижения ключевой ставки ЦБ. Это может привести к новой волне притока средств нерезидентов в рублевые активы и укреплению рубля. При этом такое снижение вовсе не гарантировано – Центробанк заявил, что не собирается реагировать на краткосрочные сезонные колебания инфляции, его больше интересуют инфляционные ожидания и их заякоренность. Данные же по инфляционным ожиданиям оказались не столь радужными, статистика за сентябрь показала их рост по сравнению с августовским уровнем.

Ставки овернайт на межбанковском рынке начали понемногу опускаться

Одновременно банки потихоньку начали снижать задолженность перед ЦБ и Казначейством. Так, уровень задолженности по фиксированному репо с ЦБ упал до 11 млрд руб., а по репо под залог ОФЗ сроком на один день банки вчера взяли лишь 20 млрд руб. при лимите 400 млрд руб. Тем не менее задолженность финансовых организаций перед Казначейством сейчас превышает 1,3 трлн руб., это довольно высокий уровень. В ближайшие дни мы ждем снижения спроса со стороны банков на фондирование, предоставляемое ЦБ и Казначейством, более того, Банк России может выйти с депозитными аукционами «тонкой настройки», чтобы предотвратить дальнейшее падение ставок на межбанковском рынке.