Результаты X5: рекордное число открытий компенсировало замедление роста LFL-продаж

Более слабый рост корзины - всего на 2% г/г в 3К17 (против 4,5% г/г во 2К17) - основная причина замедления роста выручки кв/кв и LfL-роста. Сопоставимый трафик улучшился на 50 бп кв/кв до 2,5%, в то время как прирост торговых площадей остался значительным - на 27,8% г/г и на 19,6% за 9M17, Х5 открыла рекордное число новых магазинов в 3К (820). Динамика по сегментам оказалась смешанной - гипермаркеты Перекресток по-прежнему демонстрировали самую лучшую динамику - сопоставимые продажи выросли на 9,9% г/г, в то время как магазины Экспресс стали самым «слабым звеном» - LfL-рост оказался отрицательным на уровне 8,4% г/г. Магазины Экспресс зафиксировали улучшение темпов роста трафика - LfL-трафик вырос до -5% г/г в 3К17 с -12% во 2К1. 

Операционные результаты X5 за 3К нейтральны, несмотря на замедление роста продаж кв/кв, в основном из-за замедления продовольственной инфляции и, вероятно, интенсивной промо-активности в отрасли (которая оказывает давление на рост среднего чека). Улучшение роста трафика кв/кв и прирост торговых площадей - основные позитивные итоги, которые предполагают, что X5 продолжает отвоевывать долю рынка у других ритейлеров. Слабый рост средней корзины в 3К17 является неблагоприятным предзнаменованием для результатов, которые другие ритейлеры опубликуют позднее в этом месяце.